>> 廣發(fā)證券-洲明科技（300232）業(yè)績高速增長，轉(zhuǎn)型進入提速期-160425
| 上傳日期： |
2016/4/25 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍 |
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2016 年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.69 億元，同比增長26.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤0.20 億元，同比增長159.94%。一季度高增速主要是受益于公司海外銷售收入增長以及子公司雷迪奧剩余40%股權(quán)并表。
小間距產(chǎn)品與子公司雷迪奧高速增長，推動公司業(yè)績保持高增長小間距LED 顯示屏產(chǎn)品憑借其性能上的優(yōu)勢和不斷下降的成本，逐步在高端顯示市場實現(xiàn)替代，整個市場保持高速增長。2015 年，公司的LED小間距顯示產(chǎn)品迎來業(yè)務(wù)上升期，實現(xiàn)營收4.84 億元，同比增長122.61%。
截至15 年年底，公司的小間距產(chǎn)品接單金額為5.60 億元。子公司雷迪奧業(yè)務(wù)持續(xù)向好，15 年全年營收3.12 億元，同比增長52.08%；凈利潤0.76 億元，同比增長68.56%。雷迪奧是全球中高端LED 舞臺顯示設(shè)備及創(chuàng)意類LED 顯示產(chǎn)品的主流供應(yīng)商，未來仍有很大的成長空間。
積極轉(zhuǎn)型，助推公司業(yè)績與估值雙升
通過“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”一體兩翼的發(fā)展戰(zhàn)略，公司與雷迪奧將積極探索向廣告服務(wù)、創(chuàng)意視覺、媒體/賽事運營等文化傳媒領(lǐng)域延伸。公司已經(jīng)參股“萬屏?xí)r代”，建立戶外LED 顯示屏交易平臺，并戰(zhàn)略儲備廣告交易平臺；同事，公司產(chǎn)參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，積極尋找合作以及并購標的。公司積極向LED 顯示屏內(nèi)容與運營等方向轉(zhuǎn)型，16 年將是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一年。
盈利預(yù)測與推薦
LED 顯示屏企業(yè)已經(jīng)進入利潤提升與轉(zhuǎn)型提速“雙輪驅(qū)動”的黃金期，“路徑清晰+業(yè)績支撐”提供雙重安全性。我們預(yù)計公司16~18 年EPS 分別為0.96/1.33/1.84 元。我們看好公司中長期發(fā)展，給予公司“買入”評級，繼續(xù)推薦。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；產(chǎn)品價格下滑的風(fēng)險；收購兼并整合不及預(yù)期的風(fēng)險。
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