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15 年Q4 公司清理庫存以及部分訂單未能在15 年結(jié)算等因素略微影響公司當(dāng)期凈利潤，16 年公司將輕裝上陣，業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。洲明科技母公司海外市場(chǎng)加速拓展，小間距產(chǎn)品受益于行業(yè)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍保持快速增長(zhǎng)，子公司雷迪奧在舞臺(tái)創(chuàng)意屏領(lǐng)域訂單飽滿，目前產(chǎn)能供不應(yīng)求，16 年將是公司收獲的一年。
    積極布局新業(yè)務(wù)與轉(zhuǎn)型，16 年轉(zhuǎn)型有望加速
    公司布局智能照明與EMC，有望形成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)；同時(shí)積極向LED 顯示屏內(nèi)容與運(yùn)營等方向轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為16 年將是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一年，未來公司將逐步加碼新業(yè)務(wù)。
    盈利預(yù)測(cè)與推薦
    雷迪奧自15 年12 月起100%納入公司合并報(bào)表，我們預(yù)計(jì)公司2015~17年EPS 分別為0.52/0.96/1.29 元?？紤]到公司小間距和創(chuàng)意屏快速增長(zhǎng)，帶來收入規(guī)模和盈利能力提升；海外EMC 及智能照明業(yè)務(wù)有望形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)公司積極向LED 顯示屏內(nèi)容與運(yùn)營等方向轉(zhuǎn)型，助推公司業(yè)績(jī)與估值雙升，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格下滑的風(fēng)險(xiǎn)；收購兼并整合不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。