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基本符合我們預期。
    明匠智能一季度實現收入約1.1 億元，凈利潤4200 萬元，凈利率約38%。公司訂單仍然以工業(yè)數據采集及頂層數據設計優(yōu)勢為主導驅動，目前公司與GE、西門子等工業(yè)4.0 巨頭在智能制造執(zhí)行層系統(tǒng)中均展開了相應合作。一季度超高凈利率除受上年結轉等會計處理因素影響外，同時，也是公司技術實力和市場拓展能力的印證。預計當前市場格局下，隨著大型整體解決方案的增加，公司凈利率會有小幅下行，預計全年能保持25%以上的水平，超越市場此前預期。
    明匠智能：一季度取得訂單規(guī)模2 億元，人員增長再次印證成長邏輯。公司一季度中標訂單71 個，訂單規(guī)模2 億元，涉及企業(yè)48 家，包括汽車、家電、家居、機械等各行業(yè)龍頭企業(yè)?？紤]到一季度是訂單淡季，我們繼續(xù)維持對公司全年收入規(guī)模逐季增長的判斷。此外，我們再次強調市場關注公司人員的增長迅速，從2015 年初的在冊員工200 人發(fā)展到2016 年一季度的1400 人（包括外包部分員工），通過與機器人在線合作將一部分非核心業(yè)務外包，從而提高企業(yè)人員利用效率。從拓展路徑及人員增長來看，明匠智能進入成長快車道。
    維持盈利預測，繼續(xù)強調“買入”評級。預計2016-2018 年公司凈利潤4.67 億元、6.32億元和8.22 億元，對應EPS 分別為0.59 元/股、0.80 元/股和1.04 元/股,分別同比增長70%、35%和30%。我們強調兩大看點：1）人員快速增長對應的是訂單的幾何級數增長，收入確認周期不改公司成長方向；2）IPP 模式預計年內落實，項目現金流問題得到解決。