>> 西南證券-長信科技（ 300088）觸顯龍頭企業(yè)，車載顯示和新能源電池驅(qū)動成長-160602
| 上傳日期： |
2016/6/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
熊莉 |
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2）作為智能汽車和車聯(lián)網(wǎng)的重要載體，車載顯示有望成為車聯(lián)網(wǎng)和人車交互的重要入口。
公司較早布局智能汽車顯示領(lǐng)域，已通過TS16949 認證。公司與國際新能源汽車龍頭廠商合作開發(fā)智能車載中控屏，也在國內(nèi)多家車廠進行測試認證，隨著客戶車型預訂的狂熱和全球的熱銷，公司車載觸控屏模組有望迎來爆發(fā)。公司募集7.9 億元投資中大尺寸輕薄型觸控顯示一體化項目，投產(chǎn)后年產(chǎn)能將達到500 萬片，將為車載顯示屏銷售提供產(chǎn)能上的支撐。
參股三元鋰電池龍頭比克動力，打造新能源動力電池核心競爭力。1）公司將動力電池作為其新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，參股了三元材料鋰電池制造商深圳市比克動力10%的股權(quán)，并約定在條件成熟時或全資收購比克動力100%的股權(quán)。2）比克動力主要從事三元材料鋰電池的研發(fā)和生產(chǎn)，包括動力電芯、模組、PACK 和整包技術(shù)，可向新能源乘用車等領(lǐng)域的客戶提供全方位的電源解決方案。比克動力已與國內(nèi)各大新能源汽車廠家，包括一汽、寶馬、大眾、奇瑞、吉利等達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，目前已實現(xiàn)超過1 萬輛新能源車用電池的供貨。2016 年底其電池產(chǎn)能有望擴產(chǎn)至6GWh，產(chǎn)能在同業(yè)中保持領(lǐng)先。3）參股時比克動力承諾2016-2018 年扣非凈利潤分別不低于4 億元、7 億元和12 億元，一旦公司完成對比克動力的收購，將大幅增強公司的盈利水平。
車聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)布局初現(xiàn)雛形。1）參股智能后視鏡企業(yè)智行暢聯(lián)25%的股權(quán)，可與公司車載觸摸屏業(yè)務(wù)完美結(jié)合，打造公司未來車聯(lián)網(wǎng)的硬件入口。2）成立長信智控布局大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。通過車聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺，可為用戶提供電動汽車電池狀態(tài)實時監(jiān)測、充電樁分布信息推送等服務(wù)，實現(xiàn)電動汽車與電池部件、電網(wǎng)、管理后臺的互聯(lián)互通，提升公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的核心競爭力。
盈利預測與投資建議。預計2016-2018 年凈利潤復合增速51.4%。公司觸控顯示主業(yè)增長可觀，未來車載顯示業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展，收購三元鋰電池龍頭比克動力預期強烈，車聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)布局合理。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：觸控顯示業(yè)務(wù)拓展或不及預期的風險；比克動力或收購失敗的風險。
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