久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

此時(shí)增持，彰顯對(duì)公司長期看好。
    光纖涂料主業(yè)穩(wěn)定增長，毛利率穩(wěn)步提升。公司紫外固化光纖涂覆材料國內(nèi)市占率超過60%，全球市占率超過30%。受益于國內(nèi)4G 建設(shè)覆蓋率提升，下游光纖行業(yè)需求快速增長，從而推動(dòng)公司產(chǎn)品穩(wěn)步增長。同時(shí)，受益于原材料價(jià)格下降，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升。
    電子化學(xué)品業(yè)務(wù)發(fā)力，接力成為公司新增長點(diǎn)。電子化學(xué)品15 年業(yè)務(wù)收入0.49萬（yoy+69.59%），同比實(shí)現(xiàn)跨越式增長，產(chǎn)品毛利率高54%，成為公司新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。公司電子化學(xué)品主要為濕化學(xué)品，如蝕刻液、顯影液、剝離液等，目前下游客戶主要為集成電子制造、封裝類企業(yè)，如長電科技、中芯國際等。預(yù)計(jì)16 年公司電子化學(xué)品業(yè)務(wù)仍將保持快速增長，接力光固化材料成為公司新增長點(diǎn)。同時(shí)公司也積極涉足更高端的電子化學(xué)品，提升產(chǎn)品的技術(shù)壁壘及毛利率。
    盈利預(yù)測(cè)與估值。考慮到公司作為國內(nèi)光固化材料龍頭地位，電子化學(xué)品業(yè)務(wù)快速增長，維持增持評(píng)級(jí)，維持盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2016-18 年EPS 為1.44 元，1.87 元，2.30 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16-18 年P(guān)E 為46X、35X 和29X。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 1）新市場(chǎng)投產(chǎn)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）產(chǎn)品毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)。