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公司2015 年?duì)I業(yè)收入268.03 億元，較上年同期增長(zhǎng) 5.43%，因?yàn)樵诤诵氖┕ぐ鍓K方面公司加大投標(biāo)力度，年度總投標(biāo)數(shù)量較 2014 年有所增加，同時(shí)開(kāi)拓新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2015 年新簽施工業(yè)務(wù)合同總額為344.35 億元，同比增長(zhǎng)12.72%，凈利14.81 億元，同比增長(zhǎng)6.24%，因?yàn)槊视兴嵘?，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用下降；16Q1 凈利增速進(jìn)一步加快，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.32 億元，同比增長(zhǎng)5.02%，得益于15年項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，16 年新簽合同大幅增長(zhǎng)，16Q1 新簽施工業(yè)務(wù)合同61.52 億元，同比增長(zhǎng)25.68%，凈利 3.20 億元，同比增長(zhǎng)8.52%，緣于公司靈活設(shè)計(jì)融資方案，拓寬融資渠道，降低融資成本，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少。公司2016 年目標(biāo)是營(yíng)收和凈利同比增長(zhǎng)約5%-10%。
    2、打造城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)商
    公司致力于打造“城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)商“，具備涵蓋工程投資設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)權(quán)產(chǎn)業(yè)鏈的集成化、一體化服務(wù)體系。在超大型隧道和越江隧道方面，公司的市場(chǎng)占有率一直保持在70%左右。在發(fā)展傳統(tǒng)圓形盾構(gòu)的基礎(chǔ)上成功承攬了世界上最大的矩形斷面頂管工程——鄭州市下穿中州大道隧道工程。軌交方面，市內(nèi)市外兩戰(zhàn)線全面鋪開(kāi)。同時(shí)，公司積極迎合國(guó)家建設(shè)政策導(dǎo)向，大力發(fā)展海綿城市、綜合管廊相關(guān)業(yè)務(wù)。
    3、厚積薄發(fā)，PPP 訂單加速落地
    2015 年是PPP 模式真正實(shí)施市場(chǎng)化推廣的第一年，公司跟蹤的多個(gè)重大項(xiàng)目均出現(xiàn)一定程度延期，基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)受到發(fā)展壁壘。在此期間，公司著力于提高前期可行性分析能力，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行多維度甄選，并積極做好準(zhǔn)備，具體包括：1）對(duì)內(nèi)部投資板塊進(jìn)行整合，將公司下屬五家BT、BOT 項(xiàng)目公司通過(guò)股權(quán)增長(zhǎng)的方式，對(duì)全資子公司上?；ā⑸虾Ｋ淼肋M(jìn)行增資，增強(qiáng)業(yè)務(wù)承攬實(shí)力；2）積極推動(dòng)PPP 模式與產(chǎn)業(yè)基金相結(jié)合，針對(duì)部分區(qū)域市場(chǎng)設(shè)計(jì)區(qū)域性產(chǎn)業(yè)基金方案，打造專業(yè)資源、管理整合平臺(tái)。2016 年一季度，公司累計(jì)中標(biāo)3 個(gè)PPP項(xiàng)目，金額累計(jì)131.28 億元，實(shí)現(xiàn)投資業(yè)務(wù)的大逆轉(zhuǎn)。
    4、主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，PPP 和國(guó)改穩(wěn)步推進(jìn)，首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)受益于公司PPP 訂單加速落地，大力發(fā)展軌道交通、綜合管廊、海綿城市業(yè)務(wù)，主業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)企改革穩(wěn)步推進(jìn)。預(yù)計(jì)16、17 年EPS 為0.55、0.62元，PE 為15.2、13.5 倍，首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，PPP 項(xiàng)目推進(jìn)及效果不及預(yù)期；回款風(fēng)險(xiǎn)