>> 東方證券-東軟載波（300183）低估的智能家居和集成電路優(yōu)質(zhì)標的-160623
| 上傳日期： |
2016/6/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
蒯劍，胡譽鏡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司也在從電力載波芯片向模塊拓展，產(chǎn)品價值量有翻番的提升空間。此外，國網(wǎng)作為規(guī)模最大的公用事業(yè)組織，正在推進電表、水表、燃氣表和熱能表的四表合一，從而大幅增加電力載波技術(shù)的應用領(lǐng)域和市場空間。
智能家居市場空間大，公司有望受益：公司在智能家居領(lǐng)域產(chǎn)品線豐富，涵蓋從終端設備、網(wǎng)關(guān)、手機軟件到服務器的整套智能家居解決方案，硬件產(chǎn)品包括智能網(wǎng)關(guān)、LCD 開關(guān)、窗簾控制器、調(diào)光控制器、人體感應器和雙向互動等。語音控制等人工智能技術(shù)的成熟將給智能家居的快速發(fā)展提供基礎保證，公司有望從智能家居大市場的快速發(fā)展中受益顯著。
集成電路競爭力強：上海微電子子公司在MCU 領(lǐng)域技術(shù)實力強，在電池管理等領(lǐng)域均有應用，并在近期獲得《商用密碼產(chǎn)品銷售許可證》，為進軍安全芯片奠定了基礎。公司也與中航旗下藍沛合資布局高頻系統(tǒng)級封裝技術(shù)，隨著通訊技術(shù)的進步，高頻系統(tǒng)級封裝技術(shù)將有更廣的應用領(lǐng)域。
財務預測與投資建議
我們預測公司16-18 年每股收益分別為0.74、0.89 和1.07 元(原預測分別是是2.62/3.50/4.47,調(diào)整主要原因是除權(quán),以及電力載波產(chǎn)品增速低于預期)，根據(jù)可比公司，我們給予公司2016 年53 倍P/E 估值，對應目標價為39.2元，維持買入評級。
風險提示
智能家居項目進展低于預期。
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