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蛋氨酸是動物生長所必須的氨基酸之一，全球市場規(guī)模約120 萬噸，目前該市場形成了寡頭壟斷的格局，贏創(chuàng)、安迪蘇和諾偉司3 家分別占全球市場37%、27%和20%的份額，合計占比86%，市場集中度高。蛋氨酸市場的高壁壘主要體現(xiàn)在：（1）嚴格的監(jiān)管；（2）工藝流程復雜；（3）項目投資金額巨大。
    蛋氨酸市場前景長期看好。預計未來5-10 年中，全球蛋氨酸市場年均增速保持在6%左右。蛋氨酸需求增長主要來源于全球人口的持續(xù)增長，以及人類對動物類蛋白需求量的增長。而蛋氨酸在提升動物蛋白產(chǎn)量方面具有不可替代的作用。蛋氨酸市場發(fā)展、寡頭之間的競爭比較健康有序。
    安迪蘇在蛋氨酸市場的競爭優(yōu)勢明顯。（1）公司擁有約70 年的蛋氨酸生產(chǎn)經(jīng)驗，工藝技術(shù)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品穩(wěn)定性好，成本低。（2）公司液體蛋氨酸產(chǎn)品競爭優(yōu)勢不斷增強。（3）歐洲和中國兩大生產(chǎn)基地，遍及140 多個國家的銷售網(wǎng)絡，使得公司具備全球市場的營銷能力。（4）在蛋氨酸之外，公司在維生素、酶、益生菌領域不斷推出新產(chǎn)品，使公司在動物營養(yǎng)品領域的優(yōu)勢不斷加強。
    公司盈利預測及投資評級。
    2016 年安迪蘇南京工廠新增7 萬噸蛋氨酸產(chǎn)能已經(jīng)順利投產(chǎn)，預計今年公司蛋氨酸業(yè)務銷量在33-35 萬噸之間，同比增長10%左右，毛利率有望維持在40%-50%之間。維生素A 等產(chǎn)品價格上漲，使得公司維生素業(yè)務盈利好于去年同期。預計公司2016-2017 年EPS 分別為0.80 元和0.84 元，對應PE 分別為16.7 倍，15.9 倍，維持“強烈推薦”評級。