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合作主要內(nèi)容是：（1）KUKA 機(jī)器人采購(gòu)：富強(qiáng)科技及其下屬所有事業(yè)部在所有系統(tǒng)項(xiàng)目中在同等條件下向其客戶推薦并采用KUKA 機(jī)器人用于項(xiàng)目集成；（2）雙方擬在蘇州聯(lián)合成立一家機(jī)器人工程應(yīng)用技術(shù)中心，從事工業(yè)機(jī)器人在電子領(lǐng)域的應(yīng)用開發(fā)，KUKA 將對(duì)相關(guān)應(yīng)用研發(fā)項(xiàng)目給予技術(shù)支持。
    具體合作方案另行協(xié)商并簽署協(xié)議。
    評(píng)論：
    富強(qiáng)與KUKA 合作有利于公司深化智能制造布局。富強(qiáng)本次與KUKA 簽署合作協(xié)議，一方面可以降低機(jī)器人的采購(gòu)成本，另一方面可以取得KUKA對(duì)公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的研發(fā)支持，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。2016 年，富強(qiáng)已持續(xù)在工業(yè)4.0 方面進(jìn)行布局，包括引入瑞典技術(shù)，投資成立3D 機(jī)器視覺公司，又與德國(guó)Transfact 簽署合作協(xié)議，強(qiáng)化智能制造軟件能力。我們認(rèn)為富強(qiáng)將持續(xù)強(qiáng)化公司在智能制造領(lǐng)域的自主研發(fā)能力，特別是智能制造系統(tǒng)集成技術(shù)，通過(guò)先引進(jìn)，再消化吸收，逐步實(shí)現(xiàn)工業(yè)4.0 各智能模塊和MES 軟件的自制。
    蓋板玻璃、金屬機(jī)殼可望成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)。（1）隨著OLED 柔性屏加速在手機(jī)領(lǐng)域滲透，3D 蓋板玻璃的應(yīng)用也將越來(lái)越廣泛，公司蓋板玻璃產(chǎn)能目前位居國(guó)內(nèi)前10，成長(zhǎng)空間仍非常大。（2）2016 年公司手機(jī)金屬機(jī)殼業(yè)務(wù)從0 到1 開始起步，通過(guò)搶占利基市場(chǎng)和部分特定客戶的訂單，短期盈利能力提升幅度可觀，而且公司CNC 機(jī)床均由富強(qiáng)自制，較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手成本優(yōu)勢(shì)顯著，預(yù)計(jì)近兩年可望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    鋰電池濕法隔膜業(yè)務(wù)可望借助特斯拉大幅提升行業(yè)地位。我們認(rèn)為濕法隔膜是鋰電池行業(yè)中門檻最高、競(jìng)爭(zhēng)格局最有序、超額利潤(rùn)持續(xù)時(shí)間可望最長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)之一，目前公司已與特斯拉建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系，未來(lái)有望通過(guò)切入特斯拉電池供應(yīng)鏈，大幅提升行業(yè)地位。同時(shí)，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂隔膜產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，我們認(rèn)為隔膜與過(guò)去的光伏、LED 不同：由于不存在政府在供給端的大量補(bǔ)貼，企業(yè)不會(huì)盲目擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)無(wú)序膨脹概率低，當(dāng)前供給端展現(xiàn)出的熱度本質(zhì)上是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)卡位的結(jié)果，各廠商紛紛大幅擴(kuò)產(chǎn)是為了快速奠定行業(yè)地位，以期率先完成對(duì)少數(shù)下游優(yōu)質(zhì)大客戶的綁定，建立客戶壁壘。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。3C 自動(dòng)化和鋰電池濕法隔膜行業(yè)長(zhǎng)期空間大，強(qiáng)烈看好，維持公司2016/2017/2018 年EPS 預(yù)測(cè)，因年報(bào)10 轉(zhuǎn)15，調(diào)整EPS 預(yù)測(cè)為0.27/0.43/0.62 元（原預(yù)測(cè)0.69/1.07/1.55 元），現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)3年P(guān)E 為34/22/15 倍，目標(biāo)價(jià)12 元（2016 年45XPE），維持“買入”評(píng)級(jí)。