>> 方正證券-長城電腦(000066)中國電子自主可控核心平臺，信息安全第一標的-160622
| 上傳日期： |
2016/6/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
段迎晟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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未來定位中國電子自主可控信息安全核心平臺我們高度看好軍工信息化行業(yè)機會，軍工信息化高度涉密敏感，中國電子在信息安全領(lǐng)域責無旁貸，新長城電腦將是核心平臺。自主可控市場空間巨大，國有企業(yè)肩負責任，在高精尖領(lǐng)域突破，核心技術(shù)稀缺性得到市場持續(xù)認可。中國電子在上市公司體外，仍有其他信息安全相關(guān)資產(chǎn)，存在想象空間。
若73 億增發(fā)完成，公司業(yè)績具備高速成長潛力
重組完成后，新長城電腦由長城電腦（剔除冠捷科技虧損資產(chǎn)）、長城信息、中原電子、生非凡四家公司組成，并投入86 億推進七大項目建設(shè)，未來公司業(yè)績主要由這幾部分構(gòu)成，公司業(yè)績具備高速增長潛力。
投資建議
我們預(yù)計公司16-18 年公司備考總體凈利潤為5.2 億、8.07 和11.57 億元，EPS 為0.15、0.24、0.34 元，對應(yīng)PE 分別為67、43、30 倍。考慮到目前長城電腦股價10.36 元，相比13.04 元收購請求權(quán)也是增發(fā)底價倒掛25.87%，給予“強烈推薦”評級。
風險提示
公司重組進度低于預(yù)期；業(yè)績承諾不達預(yù)期
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