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    并購(gòu)汽車(chē)零配件公司，打造汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊。6 月24 公司公告發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)的預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)華森塑膠100%股權(quán)并募集配套資金，預(yù)估交易價(jià)格合計(jì)為8 億元，其中發(fā)行股份30131826 股，發(fā)行價(jià)10.62 元/股，支付交易對(duì)價(jià)3.2 億元，支付現(xiàn)金4.8 億元（以詢價(jià)方式向不超過(guò)5 名其他特定投資者發(fā)行股份募集資金不超過(guò)5 億元），按2016 年6000 萬(wàn)業(yè)績(jī)承諾計(jì)算，交易標(biāo)的PE 為13.3 倍。華森塑膠生產(chǎn)的車(chē)門(mén)防水密封膜和車(chē)門(mén)防水密封板在行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)具有明顯優(yōu)勢(shì)，近兩年產(chǎn)品綜合毛利率超過(guò)45%。公司是多個(gè)汽車(chē)整車(chē)廠商的一級(jí)供應(yīng)商，主要客戶包括廣汽豐田、廣汽本田、東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田、本田（中國(guó)）、神龍汽車(chē)、鄭州日產(chǎn)等。華森塑膠承諾2016 年、2017 年及2018 年扣非凈利潤(rùn)分別不低于6000萬(wàn)、8000 萬(wàn)和10000 萬(wàn)元。此次收購(gòu)除了在技術(shù)創(chuàng)新與運(yùn)營(yíng)管理上的協(xié)同效用外，還可以幫助公司整合客戶資源，優(yōu)化資源配置，達(dá)到資源共享。通過(guò)華森塑膠所積累的銷售渠道可以有效促進(jìn)上市公司工業(yè)用膠產(chǎn)品的銷售。
    與億緯鋰能簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，涉足新能源汽車(chē)領(lǐng)域。2016 年1 月26 日公司與億緯鋰能就新能源汽車(chē)動(dòng)力電池安全性整體應(yīng)用解決方案，簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。硅寶科技向億緯鋰能新能源汽車(chē)動(dòng)力電池包提供硅酮灌封膠產(chǎn)品，以及相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)。公司推出的電池膠專門(mén)用于解決鋰電安全，將硅酮灌封膠產(chǎn)品應(yīng)用于動(dòng)力電池包，從而提高產(chǎn)品的安全性、穩(wěn)定性、抗震性及密封性。公司鋰電安全綜合解決方案的推出也使公司從材料提供商一躍成為綜合服務(wù)商，有望成為公司未來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2014 年公司鋰電池膠業(yè)務(wù)收入才62 萬(wàn)元，而2015 年公司鋰電池用膠收入達(dá)到777 萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常明顯。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司建筑有機(jī)硅膠穩(wěn)定增長(zhǎng)，工業(yè)用膠應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場(chǎng)空間大，此次收購(gòu)華森塑膠，進(jìn)一步完善公司在汽車(chē)領(lǐng)域的布局，能夠增強(qiáng)業(yè)務(wù)間的協(xié)同，暫不考慮此次股票發(fā)行及資產(chǎn)重組，我們預(yù)計(jì)公司2016~2018 年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為1.10/1.30/1.54 億元，同比變動(dòng)23.32%/18.16%/18.7%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.34/0.40/0.47 元，鑒于公司主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)開(kāi)啟外延并購(gòu)之路，給與2016 年55xPE，對(duì)應(yīng)6 個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)18.7 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：膠粘劑產(chǎn)品需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。