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公司全資子公司啟明星辰信息安全投資有限公司擬以自有資金6,600 萬(wàn)元人民幣收購(gòu)書(shū)生電子技術(shù)有限公司剩余25%股權(quán)。交易完成后，書(shū)生電子將成為公司的全資子公司。
    投資要點(diǎn)
    整合技術(shù)資源，搶占物聯(lián)網(wǎng)終端入口：本次合資公司的合作方北信源在安全行業(yè)已經(jīng)具備多年的積累，公司前期正在推進(jìn)“信息安全、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)”三大戰(zhàn)略，為用戶提供多層次平臺(tái)服務(wù)。
    合資公司的設(shè)立將主要在傳統(tǒng)終端和智能終端防護(hù)技術(shù)和產(chǎn)品方面增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，幫助公司實(shí)現(xiàn)從終端到云端的全方位安全產(chǎn)品覆蓋，在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代搶占終端安全入口，進(jìn)一步完善公司的安全戰(zhàn)略布局。
    持續(xù)構(gòu)建開(kāi)放性安全生態(tài)：隨著云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、智慧城市等領(lǐng)域的不斷發(fā)展，終端安全防護(hù)的技術(shù)也在不斷發(fā)展和變化。公司與北信源的合作是踐行啟明星辰“獨(dú)立、開(kāi)放、合作”的網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展理念的重要步驟，與行業(yè)伙伴聯(lián)手合作進(jìn)一步拓展公司的開(kāi)放性安全生態(tài)。2015 年啟明星辰與騰訊聯(lián)合發(fā)布了“云子可信網(wǎng)絡(luò)病毒系統(tǒng)”，現(xiàn)再次通過(guò)合作在企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)進(jìn)行強(qiáng)化，尤其突出公司在中小企業(yè)安全市場(chǎng)的布局，進(jìn)一步打通安全數(shù)據(jù)，拓展生態(tài)圈。
    收購(gòu)書(shū)生電子剩余股權(quán)：書(shū)生電子是中國(guó)知名的軟件企業(yè)，自1998 年成立以來(lái)專注于數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域，在安全文檔軟件方面有多項(xiàng)國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)及專利。公司的終端產(chǎn)品此前啟明已經(jīng)收購(gòu)了書(shū)生電子75%的股權(quán)，本次收購(gòu)其剩余25%股權(quán)，旨在加強(qiáng)控制力和管理強(qiáng)度。全資收購(gòu)的書(shū)生電子2016 年承諾凈利潤(rùn)1,680萬(wàn)元，2016 年、2017 年、2018 年合計(jì)承諾凈利潤(rùn)為6,115.2 萬(wàn)元，將進(jìn)一步增厚業(yè)績(jī)。
    估值及投資建議：預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別為0.47 元/0.67 元/0.94 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為52/36/26 倍。預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年凈利潤(rùn)維持高速增長(zhǎng),維持 “買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：網(wǎng)絡(luò)安全推進(jìn)低于預(yù)期；業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期。