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此外，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)處于相對(duì)低位，成本端的下行帶動(dòng)公司盈利能力改善，改性塑料業(yè)務(wù)未來(lái)仍然有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。 
    擬全資控股興科電子，受益CNC行業(yè)快速發(fā)展。繼iPhone采用全金屬外殼后，全金屬外殼在消費(fèi)電子領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用，在2015年12月的暢銷手機(jī)榜中，采用金屬外殼的比例已經(jīng)達(dá)到了100%；金屬外殼使用的增加帶動(dòng)CNC金屬結(jié)構(gòu)件行業(yè)近期內(nèi)快速增長(zhǎng)，而當(dāng)前CNC有效產(chǎn)能仍然不足。公司此次收購(gòu)后將全資控股興科電子，未來(lái)將建立"改性塑料+CNC結(jié)構(gòu)件"雙主業(yè)格局，盡享CNC結(jié)構(gòu)件行業(yè)快速發(fā)展東風(fēng)。 
    LED照明及3D打印打開(kāi)公司未來(lái)成長(zhǎng)空間。公司控股子公司銀禧光電深耕LED照明領(lǐng)域，2015年已經(jīng)同比扭虧并切入飛利浦、歐司朗等國(guó)際大廠供應(yīng)鏈，未來(lái)銷售有望持續(xù)放量。此外，公司前期布局的3D打印耗材目前已經(jīng)形成一定銷售規(guī)模，行業(yè)整體產(chǎn)業(yè)化在即，未來(lái)有望形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 
    給予"增持"評(píng)級(jí)。銀禧科技是國(guó)內(nèi)改性塑料行業(yè)的龍頭之一，近年來(lái)受益于國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)低位，改性塑料業(yè)務(wù)整體盈利顯著改善。2014年公司通過(guò)發(fā)起設(shè)立興科電子進(jìn)入CNC結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，近期公司擬通過(guò)并購(gòu)成為興科電子全資控股股東，未來(lái)將建立"改性塑料+CNC結(jié)構(gòu)件"雙主業(yè)格局，盡享CNC結(jié)構(gòu)件行業(yè)快速發(fā)展東風(fēng)。此外，公司控股子公司銀禧光電深耕LED照明領(lǐng)域，短期內(nèi)銷售有望持續(xù)放量；同時(shí)公司早期布局的3D打印技術(shù)積累深厚，未來(lái)將逐步形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。暫不考慮本次收購(gòu)及配套融資，我們預(yù)測(cè)公司2016~2018年EPS分別為0.41、0.65和0.77元，給予"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：改性塑料行業(yè)需求大幅下滑，3C金屬外殼推廣力度不及預(yù)期。