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公司積極打造基于精密制造和機(jī)器視覺(jué)識(shí)別的工業(yè)制造平臺(tái)，模塊化開(kāi)發(fā)支持自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)在各領(lǐng)域的非標(biāo)應(yīng)用，突破目前市場(chǎng)上各自動(dòng)化成套裝備集成商普遍面臨的跨行業(yè)發(fā)展瓶頸，市場(chǎng)空間邊界大幅拓展。另外，公司在精密制造和機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域的深厚積累為包裝機(jī)械和汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)帶來(lái)了技術(shù)協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利能力的提升。公司是國(guó)內(nèi)人工智能在制造領(lǐng)域成功落地為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向上拐點(diǎn)確立，未來(lái)盈利能力將持續(xù)改善。傳統(tǒng)紙制品包裝業(yè)務(wù)方面，公司提出的“高端化+國(guó)際化”的發(fā)展戰(zhàn)略初顯成效，期內(nèi)毛利率水平顯著改善，海外業(yè)務(wù)有望成為未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。車(chē)載玻璃業(yè)務(wù)方面，近年?duì)I業(yè)收入下行主要原因是訂單結(jié)構(gòu)不合理所導(dǎo)致，伴隨前期建設(shè)的部分產(chǎn)能投入使用，業(yè)績(jī)向上拐點(diǎn)進(jìn)一步確立。汽車(chē)鑄造業(yè)務(wù)現(xiàn)已逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可，客戶(hù)訂單和產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)存在較大的上漲空間，預(yù)計(jì)公司鑄造業(yè)務(wù)將會(huì)實(shí)現(xiàn)扭虧并逐漸貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：公司憑借其在人工智能領(lǐng)域的技術(shù)突破，增加品牌影響力與產(chǎn)品議價(jià)能力，實(shí)現(xiàn)內(nèi)在商業(yè)價(jià)值的躍升。我們看好人工智能助力中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的廣闊前景，看好京山輕機(jī)作為行業(yè)龍頭的標(biāo)桿意義與商業(yè)價(jià)值。預(yù)測(cè)公司2016-18 年EPS 分別為0.29、0.44、0.61 元/股，對(duì)應(yīng)PE為60.02、40.13、28.98 倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)紙制品包裝機(jī)械的影響；汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率提升不達(dá)預(yù)期；汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)的未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定性；公司海外業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的不確定性；工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)行業(yè)拓展慢于預(yù)期。