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此后唐河時(shí)代、榮邦礦業(yè)陸續(xù)注入公司，本次重組將要注入的銀漫礦業(yè)，也是集團(tuán)承諾注入的資產(chǎn)之一，目前已取得采礦權(quán)證，處于礦山建設(shè)后期，預(yù)計(jì)2017 年初投產(chǎn)。
    白銀激活，銀漫礦業(yè)價(jià)值凸顯。白銀在經(jīng)過(guò)了漫長(zhǎng)的調(diào)整后，目前價(jià)格已經(jīng)突破近一年半以來(lái)的高點(diǎn)?？紤]英國(guó)脫歐帶來(lái)的持續(xù)影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，歐洲央行為抵御英國(guó)脫歐帶來(lái)的沖擊，預(yù)計(jì)也將采取較為寬松的貨幣政策。
    在這樣的背景下，興業(yè)礦業(yè)此次在有色金屬行業(yè)周期性低谷的收購(gòu)，有望使公司得以以較低的價(jià)格獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來(lái)獲益空間大。
    主業(yè)穩(wěn)固，資源儲(chǔ)備持續(xù)提升。公司旗下主要子公司有錫林礦業(yè)、融冠礦業(yè)、巨源礦業(yè)、富生礦業(yè)和儲(chǔ)源礦業(yè)。合計(jì)擁有儲(chǔ)量為鋅129.72 萬(wàn)噸、鉛4.71 萬(wàn)噸、鉬1.55 萬(wàn)噸。本次計(jì)劃收購(gòu)的銀漫礦業(yè)和白旗乾金達(dá)資源儲(chǔ)量十分豐富。銀漫礦業(yè)礦石儲(chǔ)量為6360.22 萬(wàn)噸，產(chǎn)品包括鉛、鋅、銀、銅、錫等多種金屬。白旗乾金達(dá)礦石儲(chǔ)量為銀礦石量2122220 噸，鉛鋅礦石量3222766 噸，銅礦石量918609 噸，三者的關(guān)系為包含關(guān)系，鉛鋅礦石量包含銀礦石量和銅礦石量。另外白旗乾金達(dá)資源儲(chǔ)量還包括砷、銦、鎵、鎘等。
    立足蒙東，未來(lái)發(fā)展值得期待。公司長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略是以鉛、鋅、銀為重點(diǎn)，打造采、選、冶一體化的有色金屬企業(yè)。2015 年，公司鋅精粉產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，鐵精粉產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。其中鋅精粉產(chǎn)量58993.51 噸，同比增長(zhǎng)13.46%；鐵精粉產(chǎn)量519983.15 噸，同比增長(zhǎng)1.26%。本次資產(chǎn)重組使公司在資源儲(chǔ)量和開(kāi)發(fā)方面都得到了重大提升。募集資金還將改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使公司經(jīng)營(yíng)更為穩(wěn)健。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。公司資源儲(chǔ)備豐富，采選業(yè)務(wù)毛利率高。隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，公司主要產(chǎn)品鉛鋅等金屬價(jià)格有望回暖，將帶來(lái)業(yè)績(jī)提升。如果對(duì)銀漫礦業(yè)和白旗乾金達(dá)的收購(gòu)能順利完成，公司的有色金屬采選業(yè)務(wù)將更上一層樓，考慮到銀漫礦業(yè)給出的業(yè)績(jī)承諾，預(yù)計(jì)公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)在2017 年將迎來(lái)較大提升。
    按照完成資產(chǎn)重組后17.32 億股的新股本，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 為-0.01元/股，0.23 元/股，0.28 元/股。預(yù)計(jì)公司完成定增，銀漫礦業(yè)等在2017 年開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)后，給予公司2017 年50 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)11.5 元，買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    不確定性分析。收購(gòu)尚未完成。白銀價(jià)格受其金融屬性影響。鉛鋅價(jià)格受供給側(cè)改革成效影響。