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>> 廣發(fā)證券-北方國(guó)際(000065)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)正在兌現(xiàn),或成集團(tuán)未來(lái)主要增長(zhǎng)極-160708
上傳日期:   2016/7/8 大小:   731KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   唐笑
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集團(tuán)將把公司打造成集團(tuán)的國(guó)際工程和民品國(guó)際化的平臺(tái),使公司發(fā)展成為一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極。
    業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)正在兌現(xiàn),海外訂單有望加速生效
    公司今年上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)78.30%,二季度單季同比增速近97%。
    公司目前在手訂單約500 億人民幣,其中未生效332.3 億元,其中伊朗的訂單占到了200 億元以上,近期隨著伊朗的制裁解除,將有非常利于公司在伊朗的訂單生效執(zhí)行,有望在2017 年貢獻(xiàn)大量收入和利潤(rùn)。
    整合民品平臺(tái),未來(lái)不排除有繼續(xù)注入的可能
    集團(tuán)將集團(tuán)5 家優(yōu)質(zhì)民品國(guó)際化資產(chǎn)注入。根據(jù)我們測(cè)算,2016 至2018三年將為公司至少帶來(lái)1.02、1.2、1.37 億元的利潤(rùn)增厚。
    投資建議
    集團(tuán)在未來(lái)規(guī)劃中給與了公司毋庸置疑的更高定位,多渠道的軍貿(mào)溢出效應(yīng)有望使公司進(jìn)入連年快速增長(zhǎng)階段。公司作為集團(tuán)下唯一上市公司,集團(tuán)正陸續(xù)將民品業(yè)務(wù)注入上市公司,未來(lái)不排除進(jìn)一步注入的可能。人民幣貶值也令該公司直接受益。我們重申公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)2016 至2018 年公司EPS(考慮增發(fā)攤薄)分別為1.04、1.34、1.69 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    海外訂單未能生效的風(fēng)險(xiǎn);民品國(guó)際化業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);重組審批進(jìn)展緩慢風(fēng)險(xiǎn)。
    
北方國(guó)際股票研究報(bào)告
 
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