久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    承包工程業(yè)務(wù)：受益“一帶一路”，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)
    承包工程業(yè)務(wù)是公司成長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)，12-15 年收入分別為4、12、33和60 億元，12-15 年毛利別為0.2、1.3、5.6 和9.4 億元。截止15 年年底公司已披露且未完成項(xiàng)目合同金額在52 億元，2016 年公司與Metalkol SA 公司簽署了《剛果金RTR 項(xiàng)目總承包合同》，合同金額約6.5 億美元，MetalkolSA 公司主要負(fù)責(zé)剛果金境內(nèi)有色金屬資源的開發(fā)及冶煉，根據(jù)公開資料，Metalkol 公司擁有資源量11280 萬(wàn)噸，其中銅品位1.49%，銅金屬量1676萬(wàn)噸，鈷品位0.32%，鈷金屬量36.3 萬(wàn)噸。
    礦冶業(yè)務(wù)：鋅價(jià)穩(wěn)步上漲、稀土受益供給收縮
    公司礦冶業(yè)務(wù)主要包括鋅和稀土，2015 年收入35 億元，毛利5.4 億元。
    公司鋅精礦產(chǎn)量9.4 萬(wàn)噸，鋅錠及合金產(chǎn)量在22 萬(wàn)噸，鋅價(jià)年初至今價(jià)格漲幅超過(guò)45%，國(guó)際大礦的關(guān)停造成的缺口短期難以彌補(bǔ)，若鋅價(jià)上漲持續(xù)，盈利必將大幅增長(zhǎng)；公司稀土分離產(chǎn)能3000 噸，配額2200 噸，15 年的銷量828 噸，庫(kù)存1833 噸。稀土行業(yè)是供給側(cè)改革最為受益的行業(yè)，公司稀土業(yè)務(wù)也將會(huì)因供給側(cè)改革而受益。
    投資建議
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.54 元、0.74 元和1.09 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為19 倍、14 倍和9 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬價(jià)格下滑、工程進(jìn)度低于預(yù)期等；