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    風(fēng)光電廠項(xiàng)目盈利能力強(qiáng)
    和順20MW 風(fēng)電項(xiàng)公司占49%股權(quán)，全部投資內(nèi)部收益率（稅后）8.89%，投資回收期10.17 年（稅后）。平定縣58.31MW 光伏項(xiàng)目由公司全資子公司平定新能源開發(fā)，投資內(nèi)部收益率 8.69%（ 稅后），資本金資金內(nèi)部收益率18.67%，投資回收期9.69 年（稅后）；中車分布式光伏項(xiàng)目由公司下屬資產(chǎn)中心負(fù)責(zé)開發(fā)建設(shè)，全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為7.1%，資本金內(nèi)部收益率為13.28%，投資回收期（稅后）為10.78 年。隨著上述新能源項(xiàng)目的并網(wǎng)發(fā)電，將有效的改善公司整理盈利能力。
    資產(chǎn)整合仍在繼續(xù)
    公司2015 年底完成收購(gòu)良村熱電51%股權(quán)和供熱公司61%股權(quán)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提升了公司的業(yè)績(jī)水平已經(jīng)有所體現(xiàn)，根據(jù)中電投集團(tuán)出具的承諾，“為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并將東方熱電打造為河北區(qū)域熱電產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，同意在2013 年無(wú)償劃轉(zhuǎn)或非公開發(fā)行完成后（以時(shí)間較晚者為準(zhǔn)）三年內(nèi)，根據(jù)東方熱電相關(guān)資產(chǎn)狀況，資本市場(chǎng)情況等因素，通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞?，逐步注入河北區(qū)域具備條件的熱電相關(guān)資產(chǎn)及其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！苯刂?015 年12 月底，國(guó)電投河北電力公司電力裝機(jī)容量142.12 萬(wàn)千瓦，新能源裝機(jī)比重39.55%。其中風(fēng)電14.85 萬(wàn)千瓦，光伏41.37 萬(wàn)千瓦，成為省內(nèi)光伏裝機(jī)容量最大的發(fā)電企業(yè)，新能源資產(chǎn)有望繼續(xù)注入上市公司，同時(shí)控股股東為國(guó)電投公司截止到2015 年末總裝機(jī)容量10740萬(wàn)千瓦，其中：火電6827.39 萬(wàn)千瓦，水電2094.8 萬(wàn)千瓦，核電336 萬(wàn)千瓦，太陽(yáng)能發(fā)電4854.99 萬(wàn)千瓦，風(fēng)電9987.83 萬(wàn)千瓦，在全部電力裝機(jī)容量中清潔能源比重占40.06%，是全國(guó)新能源領(lǐng)域的航母。我們認(rèn)為東方能源有望定位于集團(tuán)的新能源資產(chǎn)整合平臺(tái)，從而獲得更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入。
    成立售電公司 布局電改
    公司公告成立河北亮能售電公司，，有利于發(fā)揮公司熱電聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，抓住電力體制改革的機(jī)遇，加快智慧能源發(fā)展，公司立足河北地區(qū)，能源供應(yīng)領(lǐng)域具有有較強(qiáng)的渠道優(yōu)勢(shì)，未來(lái)待市場(chǎng)成熟大有可為。
    定增完成 股價(jià)倒掛
    公司2015 年定增收購(gòu)中電投石家莊供熱有限公司61%股權(quán)、石家莊良村熱電有限公司51%股權(quán)，向泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司等6 名認(rèn)購(gòu)對(duì)象非公開發(fā)行股份募集資金約13 億元，每股增發(fā)價(jià)格19.19 元，目前高于公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，具有一定安全邊際。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    我們看好公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略規(guī)劃，看好新能源行業(yè)的發(fā)展前景以及公司可能作為國(guó)電投集團(tuán)的新能源整合平臺(tái)的持續(xù)資產(chǎn)注入預(yù)期，按照目前的在手項(xiàng)目，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的EPS 為:0.78、0.82、0.94 元/股，給予增持評(píng)級(jí)。