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    公司上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7020-8775 萬(wàn)元，同比+20%-50%；扣非后凈利潤(rùn)為5920-7675 萬(wàn)元，同比+14%-48%，我們預(yù)計(jì)同比+25%-35%，延續(xù)一季度的高增長(zhǎng)。分季度看，一季度凈利潤(rùn)2614 萬(wàn)元，二季度環(huán)比增長(zhǎng)幅度較大。業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素主要來(lái)自國(guó)內(nèi)銷售營(yíng)收和高毛利定量產(chǎn)品的銷售占比均持續(xù)擴(kuò)大，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用也同比上升。非經(jīng)常性損益約為1100 萬(wàn)元，主要來(lái)自政府補(bǔ)助和投資收益。
    2. 高毛利定量產(chǎn)品占比不斷擴(kuò)大，帶動(dòng)高成長(zhǎng)。
    公司是國(guó)內(nèi)POCT 龍頭之一，技術(shù)實(shí)力雄厚，已形成妊娠、傳染病、毒品、慢性病檢測(cè)多領(lǐng)域豐富產(chǎn)品線。出口業(yè)務(wù)銷售占比45%，以定性產(chǎn)品為主，近日定量檢測(cè)設(shè)備和配套試劑獲得CE 認(rèn)證，產(chǎn)品上市后將帶來(lái)海外市場(chǎng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重點(diǎn)開發(fā)高毛利定量產(chǎn)品，設(shè)備保有量將不斷增加，產(chǎn)品線日益豐富。據(jù)我們估算，定量產(chǎn)品目前占比約為三成，上升空間大，預(yù)計(jì)未來(lái)2-3 年定量產(chǎn)品將保持60%左右的符合增速，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。
    3. 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：
    國(guó)內(nèi)POCT 正處于發(fā)展初期，隨著分級(jí)診療的推進(jìn)，基層醫(yī)院檢驗(yàn)科、臨床科室相關(guān)POCT 產(chǎn)品上量，新醫(yī)改的推動(dòng)將為行業(yè)帶來(lái)巨大市場(chǎng)空間。我們看好公司作為國(guó)內(nèi)POCT 領(lǐng)先企業(yè)，業(yè)績(jī)伴隨高景氣度行業(yè)快速增長(zhǎng)，同時(shí)海外市場(chǎng)產(chǎn)品上市和招標(biāo)帶來(lái)超預(yù)期。我們預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 為0.87 元、1.12 元、1.49 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 為61X、47X、36X，維持“推薦”投資評(píng)級(jí)。
    4. 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期；小非減持。