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海航入股事宜自2014 年6 月至今終獲批復(fù)，標(biāo)志著公司混合所有制改革基本落定。首先，我們認(rèn)為海航的入駐將改善公司法人治理結(jié)構(gòu)，使公司運(yùn)作更為市場(chǎng)化。此外，海航在旅游業(yè)資源豐富，未來(lái)可與公司在多方面合作并且產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。最后，隨著混改落地，公司的“345”戰(zhàn)略必將加速推進(jìn)，尤其是外延擴(kuò)張和資源整合值得期待。目前，公司已負(fù)責(zé)對(duì)漓江城市段現(xiàn)有的游船企業(yè)進(jìn)行整合，資源整合工作正在逐步推進(jìn)。
    積極尋求外延合作，促進(jìn)旅游轉(zhuǎn)型升級(jí)
    公司于2015 年底與宋城演藝簽署合作協(xié)議，共同出資建設(shè)“漓江千古情”項(xiàng)目，目前項(xiàng)目處于加緊征地階段。未來(lái)“旅游+演藝”的項(xiàng)目落地，將使得公司能夠提供給游客的產(chǎn)品更加豐富、更為多元化。此外，公司與榮寶齋的“文旅聯(lián)姻”，標(biāo)志著公司“旅游+文化”的高端平臺(tái)成功搭建。上述合作，都將促進(jìn)公司旅游轉(zhuǎn)型升級(jí)。
    投資建議
    隨著海航入股一事獲得批復(fù)，公司混改基本落地。未來(lái)，公司在資本運(yùn)作和資源整合方面存在較強(qiáng)預(yù)期。新董事長(zhǎng)上任之后，成本費(fèi)用管控良好，公司盈利狀況逐漸改善。與宋城演藝的合作，也給公司注入新鮮活力。綜上，我們預(yù)計(jì)公司2016-18 年EPS 分別為0.11、0.21 和0.32 元，首次覆蓋給予公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。