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7月15日收盤交易在0.96倍16年P(guān)B，重申民生銀行組合首選。  
    資金面拐點(diǎn)確立，重申組合首選：我們?cè)?月12日發(fā)布的報(bào)告《銀行板塊龍頭個(gè)股確立，配置勿再遲疑》中，明確提出民生銀行將迎來(lái)市場(chǎng)資金面拐點(diǎn)，與出現(xiàn)基本面拐點(diǎn)的建設(shè)銀行共同列位當(dāng)前A股銀行板塊的龍頭個(gè)股，民生銀行+建設(shè)銀行的"雙拐點(diǎn)組合"是我們當(dāng)前A股銀行板塊的首推標(biāo)的。民生銀行作為A股銀行板塊唯一一家沒有實(shí)際控制人的非國(guó)有銀行，是產(chǎn)業(yè)資本、保險(xiǎn)資本等謀求控制或主導(dǎo)上市銀行的最佳標(biāo)的。向后看，我們對(duì)民生銀行有幾個(gè)核心判斷：1）不必?fù)?dān)憂產(chǎn)業(yè)資本及險(xiǎn)資大股東減持。2）董事會(huì)換屆已經(jīng)拖延一年有余（原本換屆時(shí)間是2015年4月），更多拖延會(huì)導(dǎo)致越來(lái)越大的監(jiān)管壓力，董事會(huì)換屆并不以安邦獲得股東資格為前提，而是現(xiàn)有董事集體決策的結(jié)果，雖然董事會(huì)換屆時(shí)間目前并不明確，但我們預(yù)計(jì)應(yīng)當(dāng)漸行漸近。3）由于兩屆董事會(huì)期間主要股東持股比例的消長(zhǎng)，預(yù)計(jì)本次董事會(huì)換屆將出現(xiàn)較大的董事調(diào)整，各方力量在換屆前獲得足夠多的籌碼以便在換屆時(shí)爭(zhēng)取更多的董事席位、及在新一屆董事會(huì)三年任期內(nèi)更大的話語(yǔ)權(quán)甚至主導(dǎo)權(quán)，將是極大概率事件，而籌碼便是公司的股票本身。民生銀行資金面拐點(diǎn)確立，在董事會(huì)換屆前將迎來(lái)密集買盤助推，第一步看30%左右股價(jià)上行空間，重申民生銀行+建設(shè)銀行"雙拐點(diǎn)首選組合"。  
    泛?？毓筛軛U買入+公開市場(chǎng)吸籌，預(yù)計(jì)已成為民生銀行第三大股東：7月15日港交所披露信息顯示，由民生現(xiàn)任董事盧志強(qiáng)任董事長(zhǎng)的泛海控股在7月11、12日分別增持了3.9億股、120萬(wàn)股和180萬(wàn)股民生銀行A股，其中3.9億股增持應(yīng)當(dāng)是通過(guò)大宗交易完成，另兩筆增持通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入完成。此外，民生銀行另有7月14日一筆4.5億股的大宗交易由于港交所的披露時(shí)滯尚未公告細(xì)節(jié)，但從買賣雙方營(yíng)業(yè)部判斷，我們相信買方依然是泛?？毓?，預(yù)計(jì)這筆交易的細(xì)節(jié)近期將會(huì)在港交所披露。合并計(jì)算7月11-12日三筆交易及7月14日的大宗交易，泛?？毓晒埠馁Y75億增持，持有民生銀A+H股從此前的8.5億股提升至16.9億股（其中A股占比99.6%），占A+H股本比例從此前的2.32%提升至4.63%，持股數(shù)量已超越新希望，成為安邦和"東方集團(tuán)+華夏人壽" 聯(lián)合體之后的第三大股東。結(jié)合近期民生銀行融資余額的大幅變化，我們判斷，泛海對(duì)民生銀行的增持采取了先通過(guò)融資買入分散吸籌再大宗交易統(tǒng)一過(guò)戶疊加二級(jí)市場(chǎng)直接買入的方式，此外，我們判斷并不存在現(xiàn)有大股東通過(guò)大宗減持的情況，各方力量對(duì)股權(quán)籌碼的收集將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)形成直接且顯著的助推效應(yīng)。