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>> 興業(yè)證券-星宇股份(601799)非公開發(fā)行獲批,輔助駕駛業(yè)務(wù)加速前行-160719
上傳日期:   2016/7/19 大?。?/td>   359KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   王冠橋
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本次公司計(jì)劃以不低于22.12 元/股的價(jià)格募集資金15 億元,其中8 億元用于“吉林長春生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目”,新增年產(chǎn)100 萬套后組合燈和100 萬套前霧燈產(chǎn)能;7 億元用于汽車電子和照明研究中心的建設(shè)。此次公司募集資金投向緊密圍繞戰(zhàn)略實(shí)施,長春工廠產(chǎn)能擴(kuò)大將直接供貨一汽大眾、一汽豐田,規(guī)模效應(yīng)可有效地支持公司保持車燈業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。研發(fā)中心建設(shè)將加速公司在汽車電子、汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)布局,有助于公司適應(yīng)汽車電子化、智能化趨勢(shì),把握后市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇。
    車燈為基石,汽車電子彰顯雄心。汽車車燈已經(jīng)從單一的汽車零部件慢慢演變?yōu)橹匾钠囯娮涌偝杉?。公司依靠在汽車車燈的豐厚沉淀,向汽車電子領(lǐng)域切入。2014 年8 月公司以 460 萬歐元收購歐洲 neue I&T 公司 70%股權(quán)獲取汽車電纜線技術(shù),2016 年4 月1.5 億元設(shè)立全資子公司星宇智能汽車電子,加碼汽車電子領(lǐng)域開拓。2016 年5 月發(fā)布了第一代ADB 智能車燈,而此次投資7 億元建設(shè)汽車電子和照明研究中心將進(jìn)一步提升公司智能車燈、輔助駕駛的研發(fā)能力,加速后續(xù)產(chǎn)品的落地進(jìn)程。
    傳統(tǒng)車燈強(qiáng)者恒強(qiáng),強(qiáng)勢(shì)切入智能駕駛,維持“買入”評(píng)級(jí)。公司傳統(tǒng)車燈產(chǎn)能投放保障產(chǎn)品升級(jí),龍頭地位穩(wěn)固。AFS、ADB 大燈研發(fā)、配套進(jìn)展順利,切入輔助駕駛的進(jìn)程穩(wěn)步前進(jìn)。不考慮非公開發(fā)行,預(yù)計(jì)16-18年EPS 分別為1.46/1.75/2.20 元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車銷量下滑,汽車電子研發(fā)不達(dá)預(yù)期
 
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