>> 中信建投-哈爾斯(002615)出口增速明顯驅(qū)動H1業(yè)績靚麗，產(chǎn)能、渠道、SIGG協(xié)同共驅(qū)業(yè)績繼續(xù)反彈-160719
| 上傳日期： |
2016/7/19 |
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作者： |
花小偉 |
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2016Q2 當季實現(xiàn)營業(yè)收入3.21 億元，同比增長78.20%，歸母凈利潤2177 萬元，同比增長188.93%。
簡評
海外客戶訂單增速明顯，管理改善措施成果顯著（1）國外市場營收大增成業(yè)績主要驅(qū)動力。2016H1 公司海外業(yè)務實現(xiàn)營收3.66 億元，同比增108.76%，占營業(yè)總收入的71.07%，占比較上年同期顯著提升18.29pct。公司不斷加大對國際主流大客戶的維護及拓展，多項管理改善措施提升服務質(zhì)量，且上半年人民幣匯率貶值，共同驅(qū)動出口業(yè)務高增長。
（2）內(nèi)銷業(yè)務仍處于調(diào)整階段。2016H1 公司國內(nèi)市場業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 1.49 億元，同比小幅下降5.03%，營業(yè)收入占比下滑至28.93%。2016 年上半年國內(nèi)銷售部分出現(xiàn)調(diào)整，同時持續(xù)導入多項管理改善措施，致力于提升公司產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制、客戶服務和持續(xù)增長能力。從公司重要子公司情況來看，杭州哈爾斯繼續(xù)拓展真空保溫小家電銷售渠道，實現(xiàn)營業(yè)收入1392 萬元，仍虧損707.2 萬元，但較去年同期同比減虧40.08%；安徽哈爾斯玻璃器皿有限公司實現(xiàn)營收1585 萬元，仍虧損340 萬元。
（3）SIGG 收購完成，蓄勢待發(fā)。公司成功收購世界知名品牌、瑞士百年名企SIGG 公司，開拓高端水具市場。由于一季度恰逢歐洲市場淡季，收入規(guī)模較小，且中國等其他市場尚未啟動，SIGG 公司2016H1 仍虧損876.96 萬元。隨著歐洲下半年旺季的到來和公司在國內(nèi)外新市場的不斷開拓，SIGG 營收和業(yè)績有望呈現(xiàn)高速增長，并與公司原有業(yè)務形成良好的協(xié)同效應，推動公司發(fā)展邁上新臺階。
原材料價格下跌提振毛利率，期間費用率微升。
（1）原材料價格下滑和精益生產(chǎn)提升公司綜合毛利率。一方面受原材料價格下降影響，另一方面受公司內(nèi)部管理改善，聘請專業(yè)咨詢顧問實施“精益生產(chǎn)”，公司成本得到控制，毛利率顯著提升。2016 年上半年公司綜合毛利率33.76%，同比增4.32pct，且呈現(xiàn)逐季提升的良好態(tài)勢，Q2毛利率環(huán)比提升4.79pct。分產(chǎn)品看，毛利率提升主要發(fā)生在不銹鋼材質(zhì)產(chǎn)品中，2016年H1不銹鋼真空保溫器皿、不銹鋼非真空保溫器皿為35.16%、31.74%，較上年同期分別提高4.40pct、8.96pct，其他產(chǎn)品毛利率19.81%，同比降低0.99pct。
（2）期間費用率略有提升。2016H1期間費用率25.23%，較上年同期提高1.82pct。分項看，受迪士尼、登山隊廣告宣傳費增加以及母公司和SIGG子公司職工薪酬增加，銷售費用率提升0.05pct至11.52%；受母公司研發(fā)支出及管理人員工資增加，管理費用率提升0.92pct至13.55%；受支付銀行利息及匯兌損益增加影響，財務費用率提升0.85pct至0.16%。
產(chǎn)能建設和渠道建設雙管齊下，業(yè)績高增可期。
（1）聚焦不銹鋼水具核心主業(yè)，積極發(fā)展玻璃、塑料等其他材質(zhì)的水具產(chǎn)品，產(chǎn)能布局不斷完善。在小家電方面，公司高端不銹鋼真空生活小家電建設項目，占地13萬平方米，項目建設期2.5年，預計2016年底完成施工，建成達產(chǎn)后將形成年產(chǎn)600萬臺不銹鋼真空小家電的生產(chǎn)能力，預計將帶來新增銷售收入10.79億元，對應利潤總額預計為1.5億元；在玻璃器皿方面，公司旗下新設安徽哈爾斯子公司，通過轉型升級和技術改造，形成年產(chǎn)1萬噸玻璃管材和不低于2500 萬只玻璃器皿的生產(chǎn)基地，已于2016年第二季度投產(chǎn)，將進一步完善公司主流材質(zhì)杯壺制造能力，提升哈爾斯產(chǎn)品服務的產(chǎn)業(yè)基地周邊區(qū)域市場覆蓋能力；在塑料器皿方面，按工業(yè)3.0以上標準投資新建的10萬級無塵車間以及兩條全自動化的塑杯生產(chǎn)線已開工投產(chǎn)，專業(yè)生產(chǎn)PP、PC、tritan等材質(zhì)的塑料杯，將形成年產(chǎn)2000萬只的生產(chǎn)能力。新產(chǎn)能的逐步釋放將進一步豐富公司產(chǎn)品品類，形成不銹鋼、剝離、塑料多材質(zhì)器皿產(chǎn)品共同發(fā)展，普通真空保溫杯和真空保溫小家電共同發(fā)展的格局。
（2）打造差異化產(chǎn)品定位，迪士尼IP授權助產(chǎn)品力提升。一方面，公司力求抓住"健康、運動、戶外休閑、嬰童、時尚、智能數(shù)字化"等新興市場需求，構建差異化的市場競爭能力，其新創(chuàng)的NONOO品牌，以及與洛可可設計公司一起設計開發(fā)了多款新品主打年輕消費市場，面向"90""00后"等消費群體；另一方面，公司獲得華特迪士尼（中國）有限公司授權許可，其保溫杯等產(chǎn)品上可使用迪士尼旗下的各類卡通形象（包括：迪士尼標準人物形象、超能陸戰(zhàn)隊、小公主蘇菲亞、玩具總動員3、賽車總動員、賽車總動員2、海底總動員、海底總動員2、頭腦特工隊、恐龍當家等等），引入迪士尼強大IP將有力提升公司產(chǎn)品的差異化程度和競爭力，有助于公司開拓嬰童市場。
（3）國內(nèi)國外、線上線下、C端B端多層次全渠道開拓加速。在國際渠道方面，在收購SIGG后，公司將擁有全球高端水
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