>> 光大證券-星宇股份(601799)公司簡報：定增獲批，持續(xù)看好-160718
| 上傳日期： |
2016/7/20 |
大小： |
1192KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
其中，8 億元用于“吉林長春生產(chǎn)基地擴建項目”，7 億元用于“汽車電子和照明研發(fā)中心”建設。我們認為，公司定增獲得批復，將很快落地，加速公司產(chǎn)能擴張，及智能駕駛領域拓展，持續(xù)看好公司未來發(fā)展。
◆ADB 重磅發(fā)布，智能駕駛布局不斷深入
2016 年5 月19 日，公司正式推出ADB 產(chǎn)品，顯示其技術積累扎實。2012年至2013 年期間，公司積極調(diào)研ADB 系統(tǒng)，并于2015 年、2016 年進行可靠性試驗，預計2016 年下半年到2017 年年初正式推廣應用，首先在廣汽和奇瑞上測試。我們認為，車燈智能化進程加快，行業(yè)壁壘不斷提升，公司在車燈智能化領域積極研發(fā)，技術全國領先，有望持續(xù)提升市場占有率。
◆基本面佳、有意外延，持續(xù)推薦
2015 年公司產(chǎn)能約4000 萬只，處于滿產(chǎn)狀態(tài)，正通過擴產(chǎn)、產(chǎn)品升級、客戶升級來發(fā)揮最大效益，預計2015~2018 年凈利潤復合增速約20%，基本面扎實。同時公司已有ADAS 產(chǎn)品AFS（自適應遠光系統(tǒng)）已配套廣汽傳祺GS4，全新產(chǎn)品ADB 也于近期重磅發(fā)布，是智能駕駛優(yōu)質(zhì)標的。此外公司在年報中表示，將著力推進前沿車燈技術、傳感器技術等方向的研發(fā)進程，積極尋找并適時收購相關公司，內(nèi)生式發(fā)展與外延式擴張并重。我們認為，公司基本面扎實，并欲深化布局智能駕駛領域，是市場上優(yōu)質(zhì)的智能駕駛標的，持續(xù)推薦。
◆買入評級，6 個月目標價55 元
主業(yè)穩(wěn)定增長可持續(xù)，欲深化布局智能駕駛領域，未來外延并購可期。我們預計公司2016-2018 年EPS 分別為1.45 元、1.75 元和2.14 元。給予買入評級，6 個月目標55 元。
◆風險提示：汽車產(chǎn)銷不及預期；智能駕駛發(fā)展不及預期。
|
|
