>> 西南證券-星宇股份(601799)參股物聯(lián)科技，進軍車聯(lián)網(wǎng)領域-160727
| 上傳日期： |
2016/7/28 |
大小： |
660KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高翔 |
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公司主營業(yè)務為利用物聯(lián)網(wǎng)技術提供遠程信息服務的系統(tǒng)解決方案，主要產(chǎn)品包括車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺與車載終端，是車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)軟硬件集成供應商。其中車載前裝終端主要客戶包括上汽極能（大通、申沃、萬向等）、南京金龍、中國中車、陸地方舟、舒馳客車、中國新能源、江蘇威能等；車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺客戶包括中國中車、上汽極能等，公司的車聯(lián)網(wǎng)平臺可以實時采集車輛自身、車載電池與BMS、電機的狀態(tài)數(shù)據(jù)及駕駛員駕駛行為，有效保障車輛及行駛安全。
布局車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，邁出智能化外延轉(zhuǎn)型第一步。在汽車電子化數(shù)字化的大時代背景下，車聯(lián)網(wǎng)平臺的數(shù)據(jù)挖掘功能可以有效提煉汽車中如發(fā)動機，電機和電池等重要部件的運行參數(shù)，為ADAS 系統(tǒng)決策提供有效的數(shù)據(jù)支持，所以說車聯(lián)網(wǎng)是智能駕駛最為重要的功能模塊之一。本次投資意向書的簽訂，是公司智能化外延轉(zhuǎn)型第一步，我們看好公司后續(xù)在智能駕駛領域的相關布局。
主業(yè)高速增長，電子化智能化轉(zhuǎn)型步伐堅定，低估值高安全邊際的夜間輔助駕駛龍頭。我們重申對公司的推薦邏輯：1）公司大燈、尾燈訂單飽滿，吉林子公司產(chǎn)能釋放，訂單產(chǎn)能雙雙放量，車燈主業(yè)全年有望保持25%高增長；2）子公司星宇科技擬收購物聯(lián)科技進軍車聯(lián)網(wǎng)領域，智能化轉(zhuǎn)型步履堅定，轉(zhuǎn)型預期逐步落地。3）公司債券和定增項目均已過會，完成后公司在手現(xiàn)金接近30 億元，外延爆發(fā)動力強勁，我們繼續(xù)看好公司在夜視紅外、環(huán)境感知算法等智能駕駛新興領域的外延拓展。
估值與評級：預計公司16-18 年的EPS 分別為1.58 元、1.95 元、2.39 元，對應PE 分別為30 倍、24 倍、20 倍。我們繼續(xù)看好公司未來在汽車電子、智能駕駛方面的外延轉(zhuǎn)型，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟或繼續(xù)下行，汽車行業(yè)或持續(xù)低迷，NADS 車燈研發(fā)進度或不及預期。
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