>> 光大證券-中金環(huán)境(300145)公司簡報：污泥訂單再下一城-160729
| 上傳日期： |
2016/7/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳俊鵬，鄭小波，宋磊 |
| 下載權(quán)限： |
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資源化系統(tǒng)逐漸被市場認可，低溫太陽能復(fù)合膜技術(shù)有望在污泥無害化處置中占有更多的市場份額。我們預(yù)計公司憑借太陽能低溫復(fù)合膜污泥處置技術(shù)將充分受益“十三五”期間污泥行業(yè)的爆發(fā)，業(yè)績有望超預(yù)期。
環(huán)評入口價值凸顯，PPP 訂單或可期待
中咨華宇是國內(nèi)民營環(huán)評公司的前三名，目前具有11 個環(huán)評品類資質(zhì)中的4 個甲級4 個乙級，未來將通過收購補齊資質(zhì)；同時加強本身設(shè)計及監(jiān)測板塊的業(yè)務(wù)能力。紅頂中介脫鉤之后，預(yù)計中咨華宇將強者恒強，憑借中金環(huán)境的上市公司平臺優(yōu)勢實現(xiàn)行業(yè)的整合。中金環(huán)境亦將中咨華宇作為環(huán)評入口，帶動工程及環(huán)保制造板塊，進入到PPP 的千億市場中。
◆投資建議：
預(yù)計公司16 年-18 年歸屬母公司凈利潤分別為：4.74 億、6.74 億、8.25億元，三年復(fù)合增速42.7%。按照公司17 年30 倍的估值，我們給予目標(biāo)價格30.03 元/股。維持“買入”評級。
◆風(fēng)險提示：
訂單低于預(yù)期，三大業(yè)務(wù)板塊整合效果低于預(yù)期，并購進展低于預(yù)期
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