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此次事故發(fā)生在G20會(huì)議前期，時(shí)間敏感，預(yù)計(jì)會(huì)議之前不會(huì)復(fù)產(chǎn)。7月江蘇天成（雙乙烯酮3.9萬噸、甲乙酯3萬噸）因環(huán)保因素退出行業(yè)。行業(yè)兩大主要廠商停產(chǎn)，供給短期存在一定壓力。
    2. 被忽視的雙乙烯酮外售。
    一直以來，大家認(rèn)為金禾雙乙烯酮完全配套生產(chǎn)安賽蜜，但實(shí)際公司一直有外售。目前，金禾擁有雙乙烯酮產(chǎn)能約1萬噸，基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，其中直接外售約5000噸雙乙烯酮及雙乙甲酯；作為主要原料，配套生產(chǎn)安賽蜜自用約5000噸。受江蘇天成雙乙烯酮產(chǎn)能退出影響，價(jià)格由去年約8000元/噸一度漲到15000元/噸，目前價(jià)格約11000-12000元/噸。假設(shè)外售約5000噸雙乙烯酮，價(jià)格每上漲5000元/噸，可增厚EPS 0.032元。
    3. 安賽蜜已停止對報(bào)價(jià)，產(chǎn)能6月份已擴(kuò)至12000噸。
    公司原來安賽蜜產(chǎn)能9000噸，6月份已擴(kuò)至12000噸，并基本滿產(chǎn)。之前受江蘇天成事件等因素影響，安賽蜜均價(jià)已由3.3萬元/噸漲至3.5-3.6萬元/噸。受王龍事件影響，目前金禾安賽蜜已停止對外報(bào)價(jià)，價(jià)格有望繼續(xù)上調(diào)。安賽蜜價(jià)格每上漲2000元/噸，可增厚EPS 0.03元/噸。
    4. 天利海事件后3個(gè)月，行業(yè)庫存見底或致麥芽酚再迎漲價(jià)。
    受天利海事件影響，金禾連續(xù)兩周兩次提價(jià)，累計(jì)幅度約1萬元/噸。麥芽酚行業(yè)庫存約3-4個(gè)月，4月中旬至今，預(yù)計(jì)天利海麥芽酚庫存將見底，或致麥芽酚持續(xù)提價(jià)（關(guān)注天利海動(dòng)態(tài)，或在8月底復(fù)產(chǎn)）。
    5. 盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)。
    考慮一季報(bào)8000萬搬遷收益，保守預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.69，0.86，0.97，對應(yīng)PE 22X、17X、15X。公司主業(yè)穩(wěn)固，三氯蔗糖新項(xiàng)目已滿產(chǎn)，安賽蜜、麥芽酚雙變局持續(xù)受益。給予公司推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    雙乙烯酮、安賽蜜漲價(jià)力度不達(dá)預(yù)期，天利海復(fù)產(chǎn)時(shí)間仍存不確定。