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    加大研發(fā)投入，成為CDN 行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者
    根據(jù)此次半年報(bào)，我們認(rèn)為驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長主因素是視頻業(yè)務(wù)的加速增長。隨著網(wǎng)絡(luò)帶寬與移動(dòng)技術(shù)的增強(qiáng)，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)中點(diǎn)播直播視頻業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出需求持續(xù)擴(kuò)大趨勢，據(jù)預(yù)測到2020 年全球互聯(lián)網(wǎng)人均流量將從2015 年的7GB增長到21GB，而IP 視頻流量占所有個(gè)人互聯(lián)網(wǎng)流量的82%。這一方面給互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商帶來了確定性的流量增長，另一方面視頻業(yè)務(wù)需要提升用戶的體驗(yàn)度，這兩方面都需要CDN 服務(wù)支撐?；诖?，我們認(rèn)為公司的業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)保持快速增長。另外從技術(shù)演進(jìn)角度看，隨著VR、4k/8k 視頻以及和在線教育這些尚未成熟的產(chǎn)業(yè)逐步走向成熟與普及，網(wǎng)絡(luò)流量爆發(fā)式的增長也是可以預(yù)見到，這些應(yīng)用也將對網(wǎng)絡(luò)的傳輸速度和質(zhì)量提出更高的要求，更需要CDN 服務(wù)的支撐。應(yīng)對這些行業(yè)的發(fā)展變化，公司對技術(shù)研發(fā)投入大幅增加，半年報(bào)顯示研發(fā)費(fèi)用2.07 億元，占營業(yè)收入的10.07%，比去年同期增長90.65%。由此可以看出公司長期保持高增長并非出于偶然，完全是處于對CDN 行業(yè)的趨勢把握和專注深耕。
    從CDN 服務(wù)商向互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平臺(tái)提供商轉(zhuǎn)型
    在當(dāng)前CDN 行業(yè)競爭激烈背景下，公司沒有采取其他廠商CDN 降價(jià)的策略，而是提供按照客戶需求，提供特定服務(wù)。因?yàn)閱我坏腃DN 服務(wù)已不能滿足客戶不斷創(chuàng)新的業(yè)務(wù)需求。這樣只有向客戶提供整體解決方案，在提升服務(wù)品質(zhì)的同時(shí)也獲得了更好的客戶粘性?？梢钥闯龉久摲f而出是抓住了CDN 行業(yè)的競爭的最大優(yōu)勢—服務(wù)質(zhì)量。在此策略指導(dǎo)下，公司一方面對外拓展海外CDN 市場，覆蓋亞洲、歐洲、美洲以及中東和非洲的幾十個(gè)國家及地區(qū)，海外收入占比持續(xù)擴(kuò)大，近兩年增速均超過100%。此舉橫向擴(kuò)展公司CDN業(yè)務(wù)的市場邊際，分享全球尤其是新興市場CDN 行業(yè)增長紅利。另一方面對國內(nèi)市場，公司積極推進(jìn)規(guī)模為22.07 億的社區(qū)云項(xiàng)目，與河南大象融媒戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂使得該項(xiàng)目邁出實(shí)質(zhì)性的一步，在為后期全國性復(fù)制樹立了標(biāo)桿。公司在專注于CDN 行業(yè)的發(fā)展同時(shí)，也關(guān)注到現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)的趨勢是安全產(chǎn)品與服務(wù)向云端轉(zhuǎn)型的趨勢，定位于“互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平臺(tái)提供商”，公司大力發(fā)展服務(wù)器托管、服務(wù)器租用、云計(jì)算、云備份、云存儲(chǔ)及面向家庭用戶的“社區(qū)云”以及面向政企用戶的一站式“托管云服務(wù)”等業(yè)務(wù)。此項(xiàng)策略大幅提升營收水平和服務(wù)附加值。
    盈利與預(yù)測
    基于公司在CDN 行業(yè)的龍頭地位以及未來數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)爆發(fā)增長考慮，預(yù)計(jì)公司今后三年依然保持較快的增速，2016-2018 年的EPS 為1.66 元、2.55 元、3.73 元，我們給予“增持”評級(jí)。