>> 方正證券-號百控股(600640)公司深度報告：加速互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，開拓新業(yè)績增長點-160801
| 上傳日期： |
2016/8/3 |
大小： |
2394KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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此報告為加密報告 |
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創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊注入上市公司，打造泛文娛商旅服務(wù)生態(tài)圈以及智能文娛平臺，開拓新的業(yè)績增長點，加快公司互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型。
3、業(yè)績對賭有效保證注入資產(chǎn)業(yè)績可持續(xù)性，同時按照目前注入互聯(lián)網(wǎng)公司的凈資產(chǎn)以及用戶數(shù)量估值體系計算，本次資產(chǎn)重組顯著提升上市公司整體估值水平。
4、電信集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繼續(xù)注入預(yù)期：電信相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繼續(xù)注入號百控股，我們判斷，除了當(dāng)前重組的四大業(yè)務(wù)板塊外，未來愛音樂等相關(guān)聯(lián)子公司注入可期。
5、推薦邏輯：
6、盈利預(yù)測：我們判斷在公司原有業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的前提下，新的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)注入將有效帶動公司業(yè)績持續(xù)增長，16-18 年EPS(攤薄后)為0.35、0.43、0.50，對應(yīng)現(xiàn)價PE 為47.77、39.29、33.67，給予“強烈推薦”評級。
7、風(fēng)險提示：國企改革推進緩慢；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)競爭激烈，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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