>> 興業(yè)證券-順絡(luò)電子（002138）堅(jiān)持以技術(shù)為核心，驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長-160808
| 上傳日期： |
2016/8/8 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
劉亮 |
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五年規(guī)劃元年，業(yè)績高速增長:公司以電感技術(shù)為底層技術(shù)平臺，產(chǎn)品向小型化發(fā)展，其中 0201、01005 為最新精密電感，全球僅少數(shù)龍頭企業(yè)可以制造。新品進(jìn)入市場持續(xù)提升公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，帶動毛利率上行。未來將打破村田在高端電感領(lǐng)域的壟斷地位，持續(xù)切入高端客戶市場。同時加大研發(fā)力度，為未來五年的戰(zhàn)略升級打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
主業(yè)穩(wěn)健、新品層出不窮，持續(xù)看好公司發(fā)展布局：公司以多年積累了深厚底層技術(shù)為核心競爭力，主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展成為全球領(lǐng)先的電感廠商之一。
不斷加大研發(fā)，以底層技術(shù)平臺開發(fā)出源源不斷的新品。今年電感新品和指紋識別、NFC 等新產(chǎn)品在今年的持續(xù)上市和拉貨對公司業(yè)績帶來高增速，未來汽車電子等領(lǐng)域的開拓將打開發(fā)展空間，預(yù)估 2016-2018 年 EPS為 0.50、0.64 和 0.79，對應(yīng) PE 為 33.7、26.4 和 21.6 倍，維持增持評級。
風(fēng)險提示：通訊、消費(fèi)電子行業(yè)競爭日益加劇、汽車電子切入不及預(yù)期
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