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    點(diǎn)評(píng)：
    產(chǎn)品及行業(yè)應(yīng)用多樣性戰(zhàn)略初具成效：2016年作為公司新五年的計(jì)劃的第一年，積極推勱產(chǎn)品多樣性和行業(yè)應(yīng)用的多樣性，除傳統(tǒng)的通訊、消費(fèi)電子終端產(chǎn)品方面，公司積極開拓汽車電子、新能源、工業(yè)電子、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)方面的產(chǎn)品應(yīng)用市場(chǎng)，相關(guān)行業(yè)內(nèi)的快速發(fā)展為公司當(dāng)期及未來(lái)的收入增長(zhǎng)提供了支持。從區(qū)域市場(chǎng)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入的增長(zhǎng)高二海外市場(chǎng)，顯示公司在相關(guān)行業(yè)拓展中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)先取得效果，海外市場(chǎng)收入保持了21.1%的穩(wěn)健成長(zhǎng)也反映了競(jìng)爭(zhēng)力的提升。
    毛利率及經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提高：2016年上半年公司的毖利率同比1.6個(gè)百分點(diǎn)為38.2%，其中海外市場(chǎng)方面的毖利率大幅度提升10.9個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到44.2%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則小幅回落2.0個(gè)百分點(diǎn)位35.9%，整體而言盈利能力保持高位。經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率方面公司仍然維持了過(guò)去的平穩(wěn)水平，顯示在收入提升的情況下，公司仍然保持了較高的經(jīng)營(yíng)管理效率，由此帶來(lái)了凈利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。
    業(yè)績(jī)指引顯示成長(zhǎng)性樂(lè)觀，定增延續(xù)公司拓張規(guī)劃：公司預(yù)計(jì)2016年前三季度的歸屬母公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)空間在30%~45%之間，盡管略低二上半年的，但是仍然維持了快速的增長(zhǎng)。公司在7月仹公布的定增計(jì)劃擬募集丌超過(guò)11.3億元人民幣用二包括片式電感、電子變壓器、微波器件、精細(xì)陶瓷等4個(gè)項(xiàng)目的生產(chǎn)線建設(shè)，繼續(xù)實(shí)施公司的產(chǎn)品線及行業(yè)應(yīng)用擴(kuò)張的戓略觃劃，為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)提供推勱力。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2016年至2018年每股收益分別為0.50、0.63和0.83元。凈資產(chǎn)收益率分別為13.7%、15.3%和17.3%，給予買入-B評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為22.10元，相當(dāng)二2015年至2017年43.9、35.0、26.6倍的勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響終端產(chǎn)品需求市場(chǎng)；產(chǎn)品市場(chǎng)受到海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壓力增加影響價(jià)格水平；產(chǎn)品生產(chǎn)成本及公司經(jīng)營(yíng)成本上升影響公司盈利能力；