>> 信達(dá)證券-興業(yè)礦業(yè)(000426)有色行業(yè)：興業(yè)礦業(yè)-160808
| 上傳日期： |
2016/8/9 |
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| 333KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
范海波，丁士濤 |
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興業(yè)礦業(yè)（000426） （2016-8-5收盤價11.19元）
核心推薦理由：1、受益鋅價上漲，主業(yè)盈利有望好轉(zhuǎn)。公司主業(yè)是鋅精粉生產(chǎn)，2015年收入占比57%，毛利率42.89%，是公司主要的收入和利潤來源。今年以來，受益于鋅供給縮減，鋅價大幅上漲，自年初以來LME鋅上漲30%，對公司業(yè)績將產(chǎn)生正面影響。
2、上半年業(yè)績預(yù)增，好于年初預(yù)期。公司此前在今年一季報中披露，預(yù)計1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為200-1000萬元。收益鋅價上漲，日前公司進行業(yè)績修正，預(yù)計公司上半年盈利2000-2600萬元，比上年同期上升3.08%-34.01%，預(yù)計實現(xiàn)基本每股收益0.0168-0.0218元。
3、收購股東資產(chǎn)，儲備戰(zhàn)略資源。銀漫礦業(yè)目前正處于建設(shè)階段，擁有白音查干東山礦區(qū)、正鑲白旗東胡礦區(qū)，公司預(yù)計2017年初投產(chǎn)。根據(jù)利潤承諾，采礦權(quán)資產(chǎn)2017年度凈利潤不低于3.91億元，2017年度和2018年度凈利潤累計不低于8.87億元，2017年度、2018年度及2019年度凈利潤累積不低于人民幣13.83億元。我們認(rèn)為，本次收購?fù)瓿珊笥欣谠黾庸举Y源儲量，提升業(yè)績。
盈利預(yù)測和投資評級：暫不考慮本次收購對公司業(yè)績的影響，我們預(yù)計公司16-18年EPS分別為0.01元、0.02元、0.05元。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩與下游市場需求不足；金屬價格波動；采掘成本上升。
相關(guān)研究： 《20160428興業(yè)礦業(yè)(000426)利潤同比大幅下降 靜待基本面好轉(zhuǎn)》；《20160325興業(yè)礦業(yè)(000426)收購銀漫礦業(yè) 整合大股東旗下礦產(chǎn)資源》。
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