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    擬進入新能源材料鈷行業(yè)：在新能源汽車快速發(fā)展的背景下，鈷作為鋰電池關鍵材料需求增長加速。公司與深圳盛屯集團全資子公司深圳市盛屯稀有材料科技有限公司擬在廈門新設立公司，暫命名為鈷源新材，并由該公司作為主體投資非洲剛果（金）年產3500t鈷、10000t銅綜合利用項目，項目建設期十三個月，總投資額為6000萬美元。其中盛屯礦業(yè)持股51%；深圳盛屯稀有材料持股49%。首期出資2000 萬美元，雙方按股權比例等比例出資。在礦源地建立加工廠，完成冶煉后將成品運回國內，預計其成本將低于將鈷精礦運回國內后再進行加工。
    期待進入上游鈷資源：除此次計劃在剛果（金）建設鈷加工工廠外，公司與華友鈷業(yè)于15 年合資成立盛屯國際，計劃將非洲資源和國內需求鏈接起來，打造一個覆蓋從非洲尋找購買礦山資源，到供應國內有色金屬企業(yè)各環(huán)節(jié)的完整產業(yè)鏈。華友鈷業(yè)擁有豐富的剛果金鈷礦資源開發(fā)經驗，公司如果能將自身優(yōu)勢與華友鈷業(yè)在非洲剛果多年經營優(yōu)勢結合起來，上下游貫通，其盈利能力預計會得到進一步增強。
    長期看好鈷行業(yè)：中國作為全球鈷精煉大國以及鈷消耗大國，需求保持持續(xù)增長，而國內沒有鈷礦，均依賴于進口剛果金、澳大利亞等國家。在鋰電池快速發(fā)展的情況下，其供需格局已開始發(fā)生轉變，產品價格近期也出現反彈，目前已達到21 萬元/噸左右。隨著新能源汽車的持續(xù)發(fā)展，未來對鈷的需求將會進一步增加，產品價格預期將會持續(xù)上漲。
    投資建議：預計公司16-18 年EPS 分別為0.11 元、0.13 元和0.15 元，對應當前股價的PE 分別57 倍、50 倍和43 倍，維持“買入”評級。
    風險提示：公司新進入鈷行業(yè)，短期內難以貢獻業(yè)績；剛果金政治風險，工廠建設低于預期；鈷行業(yè)供給持續(xù)過剩，鈷產品價格下跌。