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    ■毛利率大幅提升，期間費(fèi)用率小幅上升
    公司綜合毛利率為39.57%，較去年同期提升5.81 個百分點(diǎn)，毛利水平大幅上漲主要原因?yàn)閭鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率改善及工業(yè)智能化業(yè)務(wù)毛利率水平較高。主要產(chǎn)品超硬材料毛利率為33.62%，較去年同期提升2.06個百分點(diǎn)。
    管理費(fèi)用率為11.29%，較去年同期提升3.5 個百分點(diǎn)，主要原因?yàn)槟腹拘匠曩M(fèi)用和折舊攤銷的增加所致。
    ■明匠智能超額完成業(yè)績承諾，持續(xù)看好智能化轉(zhuǎn)型
    子公司明匠智能業(yè)務(wù)發(fā)展順利，上半年實(shí)現(xiàn)營收2.69 億元，歸母凈利潤 7909.34 萬元。公司2016 年業(yè)績承諾為3900 萬，目前已完成承諾業(yè)績的2.02 倍，大幅超出預(yù)期。
    明匠智能是國內(nèi)智能系統(tǒng)集成領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，軟硬實(shí)力兼?zhèn)洌邆湟惑w化智能方案服務(wù)能力，業(yè)務(wù)可復(fù)制性強(qiáng)，未來潛力空間巨大。
    ■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價30 元。我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.57、0.68、0.77 元，我們認(rèn)為黃河旋風(fēng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，明匠智能有望快速成長，成為行業(yè)整合者；維持買入-A 的投資評級，6 個月目標(biāo)價為30 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)大幅下滑、整合不達(dá)預(yù)期。