>> 太平洋證券-華斯股份（002494）主業(yè)下滑，看好公司布局互聯(lián)網(wǎng)社交媒體電商平臺-160822
| 上傳日期： |
2016/8/24 |
大小： |
576KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉麗 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2、毛利率與三項費用率均有所上升：1）、2016年上半年綜合毛利率為35.57%，較去年同期上升5.41個百分點，其中面向俄羅斯出口業(yè)務(wù)毛利率上升了1.85個百分點至17.20%，國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率提升了1.39個百分點至40.24%。2）、報告期三項費用率為30.51%，較去年同期上升4.76個百分點，其中銷售費用率上升了2.07個百分點，管理費用率同比上升了3.7個百分點。
線下積極打造互聯(lián)網(wǎng)社交媒體電商平臺：1、2015年5月收購優(yōu)舍科技30%的股權(quán)：“微賣”是一個基于全網(wǎng)移動社交媒體的電商平臺，其C2C、 B2C2c業(yè)務(wù)與公司現(xiàn)有的中國肅寧國際毛皮交易中心和華斯國際裘皮城業(yè)務(wù)相契合，能為公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個環(huán)節(jié)提供多項互聯(lián)網(wǎng)解決方案。2、2016年8月，出資500萬收購深圳未來時刻10%股權(quán)，布局移動社交電商產(chǎn)業(yè)鏈。未來時刻主要從事美妝類社交電商孵化，有效整合網(wǎng)紅孵化、粉絲運營和電商管理。借助在用戶洞察、網(wǎng)紅運營、電商管理方面的精良團隊，打通粉絲營銷和電商運營，并將網(wǎng)紅、粉絲，平臺、內(nèi)容，品牌、供應(yīng)鏈，進行有效鏈接及整合，目前已簽約20個具有電商變現(xiàn)能力的網(wǎng)紅。
盈利預(yù)測及投資建議：我們認為受到俄羅斯經(jīng)濟增長放緩以及國內(nèi)消費低迷的影響，公司主業(yè)仍處于下滑趨勢中，但是下滑趨勢有所放緩。下調(diào)公司2016-2018年EPS分別至0.05元、0.07元、0.09元，對應(yīng)的PE分別為310倍、222倍、173倍，估值較高。但是考慮到公司在社交電商領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資不僅符合當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的主流熱點，更能夠與公司的裘皮主業(yè)形成協(xié)同發(fā)展效應(yīng)，維持“增持”評級。
|
|
