>> 華創(chuàng)證券-隆鑫通用（603766）業(yè)績大幅提高，微型電動車將成公司重要增長點，看好植保無人機市場開拓-160823
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2016/8/24 |
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作者： |
李佳，魯佩 |
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公司傳統(tǒng)主業(yè)中發(fā)動機業(yè)務(wù)收入略有下降，摩托車業(yè)務(wù)收入基本持平。
2. 微型電動車業(yè)務(wù)增長迅速，受益行業(yè)發(fā)展將迅速成為公司重要業(yè)績增長點
微型電動車主要面向廣大農(nóng)村用戶和三四線城市用戶，解決其短距離出行需求，主銷市場在山東、河南、河北、江蘇等省份，近年來發(fā)展迅速，2015 年全國銷量約為100 萬輛。據(jù)估計，未來市場容量將超過 300 萬輛/年，市場規(guī)模接近1000 億元人民幣。
2015 年山東省微型電動車銷量近35 萬臺，增速85%，公司微型電動車銷量規(guī)模位居山東省第2 位。
報告期內(nèi)山東麗馳實現(xiàn)微型電動車銷售2.22 萬輛，同比增長51.21%，實現(xiàn)銷售收入4.21 億元，同比增長33.9%，有望持續(xù)隨行業(yè)發(fā)展受益，成為公司重要業(yè)績增長點。
3. 看好公司植保無人機業(yè)務(wù)，百億市場空間亟待開拓今年2 月公司與哈爾濱雙城區(qū)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司將在哈爾濱雙城區(qū)進行無人機大田作業(yè)模式的驗證和推廣工作。4 月公司子公司中標(biāo)向哈爾濱雙城區(qū)農(nóng)業(yè)局提供XV-2型植保無人機整機系統(tǒng)一套，6 月底公司無人機團隊到哈爾濱雙城區(qū)進入新一輪試驗驗證工作
植保無人機相比人工打藥優(yōu)勢顯著，農(nóng)村勞動力短缺、統(tǒng)防統(tǒng)治和中央政策組合拳不斷為植保無人機發(fā)展帶來紅利，以20%滲透率計算未來5 年市場空間每年可達600 億。
4. 子公司打造農(nóng)業(yè)信息化平臺，無人機有望成為新的數(shù)據(jù)采集終端公司參股子公司興農(nóng)豐華積極打造農(nóng)業(yè)信息化平臺，目前已經(jīng)完成十多個省的農(nóng)田歷史氣象數(shù)據(jù)、遙感數(shù)據(jù)的收集和分析，以及大數(shù)據(jù)平臺與主要產(chǎn)品線“育種云”（玉米）平臺的融合，目前，已經(jīng)有上百家公司和機構(gòu)，上千個終端在使用該平臺的服務(wù)。
植保無人機可搭載高清相機和各類傳感器，搜集田間信息，結(jié)合專業(yè)數(shù)據(jù)分析作物生長情況，預(yù)防干旱、蟲災(zāi)等，有望成為農(nóng)業(yè)信息化平臺新的數(shù)據(jù)采集終端。
5. 盈利預(yù)測
預(yù)計公司16-18 年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤9.03 億、10.17 億、12.24億，對應(yīng)EPS 為1.08、1.21、1.46 元，對應(yīng)PE 為20X、17X，14X，維持推薦評級。
6. 風(fēng)險提示新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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