久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司預(yù)計(jì)2016年1－9 月經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比，將扭虧為盈。
    稀土和鎢業(yè)務(wù)盈利能力上升，電池材料因基數(shù)問題收入快速增長。報(bào)告期內(nèi)，房地產(chǎn)沒有新項(xiàng)目結(jié)算并且鎢精礦售價(jià)同比比去年下滑15%左右，致使公司整體銷售收入下滑，但鎢鉬板塊整體盈利水平出現(xiàn)改善，主要因?yàn)楣炬u粉銷量增加、虧損礦山（都昌）停產(chǎn)以及鎢價(jià)回暖部分存貨減值損失沖回所致，該板塊毛利率比去年同期提升1.15個百分點(diǎn)至23.91%。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司稀土板塊（下屬福建省長汀金龍稀土有限公司）通過提高庫存周轉(zhuǎn)率、提高金屬回收率、積極開拓市場等措施改善成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，毛利率比去年同期提升18.78 個百分點(diǎn)至15.74%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4,655.49 萬元。三元材料方面，因基數(shù)問題，銷售收入翻倍增長，但由于工藝嚴(yán)格且除了新能源汽車使用之外還有部分電子產(chǎn)品電池，利潤沒有顯著變化，毛利率同比小幅減少.86個百分點(diǎn)至5.79%。
    產(chǎn)品價(jià)格同比改善還將持續(xù)，鋰電材料是未來發(fā)展重點(diǎn)。我們認(rèn)為伴隨產(chǎn)品價(jià)格下半年同比改善幅度更加明顯（2015 年下半年鎢產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)崩塌式下跌），毛利率改善和存貨減值沖回仍可期待。公司目前擁有鎢資源儲量90 萬噸左右，擁有ATP 產(chǎn)能2.2萬噸/年，擁有鎢粉產(chǎn)能8000 噸，鎢鉬板塊下半年盈利預(yù)計(jì)比上半年更加出色；稀土業(yè)務(wù)方面，公司上半年扭虧大超預(yù)期，因?yàn)橄⊥辆V價(jià)格2015-2016 年仍舊處于單邊下行通道，不排除下半年精礦價(jià)格繼續(xù)低迷，全年維持該板塊盈虧平衡的判斷。鋰電材料方面，是公司未來發(fā)展的重點(diǎn)，除了目前擁有的4000 噸儲氫合金粉（國內(nèi)市占率第一，主要供混合動力汽車），公司還將對16000 噸鋰離子電池材料（8000 噸為NCM，供不應(yīng)求）進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2020 年擴(kuò)產(chǎn)至2.8 萬噸（資金來自3 年期定增）；不過由于松下、CATL 工藝均比較嚴(yán)格，令公司生產(chǎn)成本一直居高不下，NCM 產(chǎn)品毛利率僅為10%左右，未來有望通過協(xié)商改進(jìn)工藝來提升產(chǎn)品盈利。
    2016 年確定扭虧，維持增持評級！考慮到鎢鉬板塊盈利持續(xù)改善、稀土超預(yù)期的盈利以及下半年地產(chǎn)項(xiàng)目增加地產(chǎn)銷售的結(jié)算，我們幾乎可以確定上市公司2016 年將實(shí)現(xiàn)盈利。我們維持公司2016-2018 年EPS 0.14/0.25/0.36 元，目前股價(jià)對應(yīng)2016 年動態(tài)PE 為202X。盡管公司發(fā)展前景看好，但整體估值依然偏高，我們維持公司中性評級！