>> 興業(yè)證券-豪邁科技（002595）海外業(yè)務(wù)帶動公司營收快速增長-160825
| 上傳日期： |
2016/8/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
施名軒，成尚汶 |
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2016 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.35 億元，同比增加14.92%，實(shí)現(xiàn)綜合毛利率44.32%，同比增加0.58 個百分點(diǎn)，公司模具營收穩(wěn)健增長，其他產(chǎn)品收入大幅增長，未來受益于產(chǎn)能擴(kuò)張，盈利能力有望進(jìn)一步提升。
模具加工業(yè)務(wù)逆勢增長，燃?xì)廨啓C(jī)加工業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張。報告期內(nèi)，面對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和多變的市場形勢，公司持續(xù)加大技術(shù)投入、加強(qiáng)市場開發(fā)，繼續(xù)效率提升并加強(qiáng)成本管理，上半年輪胎模具業(yè)務(wù)在逆境中穩(wěn)中有增。
同時，公司憑借低成本、高質(zhì)量、短工期等優(yōu)勢在燃?xì)廨啓C(jī)零部件行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先地位。公司憑借前期的技術(shù)積累和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，持續(xù)開發(fā)燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工、鑄造兩個項(xiàng)目的新產(chǎn)品、新客戶，使得營業(yè)收入與凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長，隨著采購設(shè)備的陸續(xù)到位，產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大。
盈利預(yù)測與投資建議：我們看好公司在輪胎模具行業(yè)的優(yōu)勢地位及其燃?xì)廨啓C(jī)加工業(yè)業(yè)務(wù)的高速成長，并且公司背靠豪邁集團(tuán)，具備內(nèi)生與外延增長潛力。我們預(yù)計，公司16-18年EPS分別為1.02/1.28/1.57元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為20x/16x/13x，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：國際市場開拓進(jìn)度低于預(yù)期；燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
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