>> 安信證券-信息發(fā)展（300469）業(yè)績符合預期，食品追溯布局全產(chǎn)業(yè)鏈-160826
| 上傳日期： |
2016/8/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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公司2016 年上半年研發(fā)投入2809萬元，同比增長33.83%，因公司加大研發(fā)投入力度，管理費用大幅提升，導致公司凈利潤虧損收窄有限。
■三大主營業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定，業(yè)績或迎來拐點。2016 年上半年公司加大了產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣力度，導致管理費用和銷售費用分別同比增長32.06%和22.09%。公司食品流通追溯、檔案信息化、政法信息化三大業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定，均維持行業(yè)領頭羊的地位，不斷開拓新的細分市場。
公司今年1-7 月累計中標近2 億元，相比去年同期中標的8800 萬增長220%左右，其中食品追溯中標近1.1 億元，業(yè)績或迎來拐點。
■成立“淘菜貓”，食品追溯布局全產(chǎn)業(yè)鏈。公司是食品追溯領域的龍頭企業(yè)，市場占有率40%左右。公司憑借長期積累的食品追溯平臺經(jīng)驗，以“淘菜貓”為切入點實現(xiàn)了食品追溯ToG 向ToC 延伸發(fā)展，開創(chuàng)新的商業(yè)模式，為公司打開新的業(yè)績空間。目前，公司食品追溯已打通全產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了從食品種植養(yǎng)殖及生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)到食品銷售環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。此外，公司近期成功中標“沈陽市肉菜流通追溯系統(tǒng)建設試點（一期）集成統(tǒng)包”項目，提前卡位“十三五”食品追溯的百億級市場，未來將受益于由試點城市逐步輻射上千地縣市的食品追溯體系的建立。
■投資建議：公司持續(xù)加大研發(fā)投入和市場推廣力度，食品流通追溯、檔案信息化、政法信息化三大主營業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定。設立“淘菜貓”，實現(xiàn)了食品追溯ToG 向ToC 延伸發(fā)展，助力其打通食品追溯全產(chǎn)業(yè)鏈。預計公司2016-2017 年EPS 分別為0.78 和0.98，維持“買入-A”評級，6 個月目標價120 元。
■風險提示：淘菜貓運營不達預期，食品追溯國家政策落地不達預期。
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