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    ◆輪胎模具國內低迷，海外高增長持續(xù)
    輪胎模具業(yè)務國內外冷熱不均，上半年模具業(yè)務收入9.95 億元，同比增長5%，增速放緩，主要由于公司從宏觀經(jīng)濟形勢出發(fā)，考慮客戶付款能力，對國內客戶進行選擇性接單，國內市場上半年下滑15%，海外市場維持高速增長，上半年同比增長33%。
    ◆盈利能力穩(wěn)定，現(xiàn)金流大幅提升
    盈利能力穩(wěn)定，現(xiàn)金流大幅提升。公司綜合毛利率提升1 個百分點，模具業(yè)務毛利率提升0.72%（模具業(yè)務毛利率44.7%，領先同行巨輪20 個百分點），上半年經(jīng)營凈現(xiàn)金流4.85 億元，較上年同期提升47%，經(jīng)營質量繼續(xù)優(yōu)化。
    ◆國際裝備巨頭充分認可，燃氣輪機部件業(yè)務未來可拓展空間巨大公司具備穩(wěn)健高效經(jīng)營能力，客戶結構持續(xù)轉向國外巨頭，GE、西門子等國外巨頭充分認可公司，燃氣輪機部件業(yè)務未來可拓展空間巨大，公司目前正在進行擴張產(chǎn)能，預計年底可以投產(chǎn)。
    ◆維持買入，目標價27 元
    考慮國內輪胎模具市場低迷的影響，我們小幅下調全年盈利預測，預計2016-2018 年凈利潤分別為7.61/9.56/12.08/ 億元， 同比增長18%/26%/26%，維持公司買入評級，目標價27 元。
    ◆風險提示：輪胎模具國內市場低迷。