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定增方案前期受中介調(diào)查事件暫停，方案調(diào)整后（募集資金由13 億元調(diào)整為4.62 億元）現(xiàn)已重啟，公司未來(lái)發(fā)展前景可期。
    回收渠道優(yōu)勢(shì)明顯，盈利能力穩(wěn)定
    公司大股東中再生擁有強(qiáng)大的回收渠道體系，全國(guó)回收網(wǎng)絡(luò)包括70 多家分揀中心和5000 多個(gè)回收網(wǎng)點(diǎn)，背靠大股東資源，公司渠道優(yōu)勢(shì)明顯。
    15 年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，回收價(jià)格上漲，行業(yè)盈利水平下行，而公司借助渠道優(yōu)勢(shì)，成本控制較好，在行業(yè)整體盈利下行的情況下，單臺(tái)拆解利潤(rùn)穩(wěn)定。
    充分受益于補(bǔ)貼基金調(diào)整擴(kuò)容
    年初廢棄電子電器補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，且補(bǔ)貼目錄由5 種擴(kuò)容至14 種，有望大幅提升市場(chǎng)空間，我們預(yù)計(jì)新增品類拆解牌照發(fā)放將更加集中，利好行業(yè)龍頭。公司盈利能力穩(wěn)定，預(yù)期將充分受益于市場(chǎng)擴(kuò)容。
    定增重啟看好長(zhǎng)期發(fā)展，給予“買入”評(píng)級(jí)
    未考慮定增，預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.15 元、0.20 元、0.26 元。
    公司為再生資源行業(yè)龍頭，回收渠道優(yōu)勢(shì)明顯，拆解能力超出行業(yè)平均水平。大股東資源豐富，未來(lái)行業(yè)整合有望加速，參與定增彰顯對(duì)公司信心，定增重啟看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，給予“買入評(píng)級(jí)”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新品類牌照發(fā)放進(jìn)度低于預(yù)期；資產(chǎn)注入不及預(yù)期；