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考慮到Epic 的并表增厚（2016年并表7 個(gè)月，2017 年開始全年并表），不考慮定增，上調(diào)公司2016-2018年預(yù)測(cè)EPS 至0.68/0.82/0.95 元 (原為0.61/0.75/0.84 元），參考目前行業(yè)同類公司2016 年平均PE35-40X，維持公司分紅除權(quán)后目標(biāo)價(jià)24.86，對(duì)應(yīng)2016 年P(guān)E36X，維持公司增持評(píng)級(jí)。
    主業(yè)保持穩(wěn)健，醫(yī)療服務(wù)快速拓展。公司核心子公司宜昌人福上半年收入同比穩(wěn)健增長(zhǎng)11.4%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.7%，北京醫(yī)療收入快速增長(zhǎng)16.6%，凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)15.2%。新疆維藥受益于疆外市場(chǎng)開拓，收入高速增長(zhǎng)25%。公司持續(xù)發(fā)力醫(yī)療服務(wù)布局，目前已有黃石人福、鐘祥市兒童醫(yī)院等多家醫(yī)院在公司管理下運(yùn)營(yíng)，同時(shí)公司還與多家公立醫(yī)院合作開展月子中心、中醫(yī)養(yǎng)生、移動(dòng)醫(yī)療平臺(tái)等衍生業(yè)務(wù)。
    國(guó)際業(yè)務(wù)取得質(zhì)的突破。公司以 5.5 億美元收購(gòu)美國(guó) Epic Pharma 及附屬公司，一舉奠定在美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)和研發(fā)基礎(chǔ)，隨著整合推進(jìn)，美國(guó)Epic 未來有望成為公司重要利潤(rùn)來源。同時(shí)美國(guó)普克已漸入正軌，上半年實(shí)現(xiàn)收入1900 萬美金，宜昌人?？诜苿┏隹谲囬g、人福非洲藥廠已正式投入運(yùn)營(yíng)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。