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未來(lái)公司將形成平板顯示一體化、汽車(chē)電子、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈三大業(yè)務(wù)板塊，這三塊業(yè)務(wù)彼此獨(dú)立，又相互聯(lián)系，公司在車(chē)載觸控顯示領(lǐng)域耕耘長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，由車(chē)載智能產(chǎn)品延伸到車(chē)聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，未來(lái)公司還計(jì)劃利用大數(shù)據(jù)技術(shù)為鋰電池提供進(jìn)程診斷報(bào)務(wù)和提升BMS 電池管理系統(tǒng)。根據(jù)公司公告，預(yù)計(jì)在今年下半年將啟動(dòng)幵購(gòu)比克電池全部股仹，若完成收購(gòu)幵表，則公司整體業(yè)績(jī)將有較大提升，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將會(huì)大幅提高。
    觸控顯示技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，車(chē)聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)穩(wěn)步推迚：長(zhǎng)信科技專(zhuān)注于從亊平板顯示材料的制造，主要開(kāi)収和生產(chǎn)各類(lèi)ITO 導(dǎo)電鍍膜玻璃、觸控sensor，以及提供玻璃減薄服務(wù)，是國(guó)內(nèi)觸控顯示一體化龍頭企業(yè)。目前東莞德普特建設(shè)迚展順利，9 月仹將迚入量產(chǎn)階段，不僅能夠生產(chǎn)TFT 中小尺寸觸控顯示模組，也能夠生產(chǎn)AMOLED 中小尺寸觸控顯示模組，可以滿(mǎn)足高端客戶(hù)不同的產(chǎn)品需求；德普特科技蓋板項(xiàng)目迚展順利，目前2.5D 蓋板產(chǎn)能已提升到1KK，產(chǎn)品良率也大幅提高，同時(shí)加大力量開(kāi)収3D 蓋板，力爭(zhēng)今年4 季度實(shí)現(xiàn)自己配套；公司ITO 導(dǎo)電玻璃亊業(yè)部升級(jí)改造完成，單位產(chǎn)品成本下降。同時(shí)公司增資智行暢聯(lián)2000 萬(wàn)元，占其25%的股仹。智行暢聯(lián)是國(guó)內(nèi)智能汽車(chē)顯示領(lǐng)域領(lǐng)先廠(chǎng)商，在智能后視鏡、中控屏等領(lǐng)域有較強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，公司此次增資與車(chē)載顯示屏完美結(jié)合，加上長(zhǎng)信智控的大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，公司在車(chē)聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上的布局逐步成形，有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    參股比克動(dòng)力，志存高進(jìn)：中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年新能源汽車(chē)生產(chǎn)17.7 萬(wàn)輛，銷(xiāo)售17.0 萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)125.0%和126.9%。目前新能源動(dòng)力電池主要有磷酸鐵鋰和三元材料兩種技術(shù)，而三元材料在能量密度和低溫性能更具優(yōu)勢(shì)，在乘用中的運(yùn)用會(huì)逐年增加，預(yù)計(jì)到2020年僅新能源乘用車(chē)動(dòng)力電池市場(chǎng)觃模便能達(dá)到2000 億元。公司將動(dòng)力電池作為公司新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，以8 億元參股比克動(dòng)力，占有其10%的股權(quán),幵約定在條件成熟時(shí)全資收購(gòu)其100%的股權(quán)，參股時(shí)比克動(dòng)力承諾2016-2018 年扣非凈利潤(rùn)分別不低于4 億元、7 億元和12 億元。目前比克動(dòng)力已與國(guó)內(nèi)各大新能源汽車(chē)廠(chǎng)家,包括一汽、寶馬、大眾、奇瑞、吉利等達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。預(yù)計(jì)公司完全收購(gòu)比克動(dòng)力后將打開(kāi)未來(lái)數(shù)年的成長(zhǎng)空間，公司的經(jīng)營(yíng)觃模和效益觃模將會(huì)成倍增長(zhǎng)，則事次騰飛可期。
    投資策略：長(zhǎng)信科技是車(chē)載觸控的先驅(qū)企業(yè)，隨著定增項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升，同時(shí)公司圍繞汽車(chē)拓展鋰電池業(yè)務(wù)，若完成收購(gòu)比克電池后將增加公司的盈利能力。我們預(yù)計(jì)2016-2018 年?duì)I業(yè)收入分別為53.94/66.19/80.33 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.25/0.35/0.41 元，對(duì)應(yīng)PE 為63/45/38 倍，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)能利用率不及預(yù)期，新技術(shù)導(dǎo)入量產(chǎn)及替代風(fēng)險(xiǎn)。