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    南寧明匠智能制造產(chǎn)業(yè)投資基金存續(xù)期為4+2 年，主要投向工業(yè)4.0領(lǐng)域中的智能制造服務(wù)企業(yè)，委托珠江西江產(chǎn)業(yè)投資基金管理，上海通川投資管理有限公司為基金投資顧問。分配順序?yàn)閮?yōu)先級(jí)、中間級(jí)及劣后級(jí)，優(yōu)先級(jí)合伙人預(yù)期年化收益率為6.35%。
    產(chǎn)業(yè)基金模式能有效解決系統(tǒng)集成的主要痛點(diǎn)，有望改善企業(yè)現(xiàn)金流差、難以做大體量的問題，具有很強(qiáng)示范效應(yīng)。
    ■IPP 模式行業(yè)首創(chuàng)，有望快速復(fù)制。
    IPP 模式是明匠智能行業(yè)首創(chuàng)，能加速異地?cái)U(kuò)張，明匠已經(jīng)將IPP 模式推廣至全國其他分公司區(qū)域，未來將全力鋪開，通過IPP 模式，有望改善資產(chǎn)質(zhì)量，加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)高速增長。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)30 元。我們預(yù)計(jì)公司2016 -2018 年的EPS 分別為0.57、0.68、0.77 元，我們認(rèn)為黃河旋風(fēng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，明匠智能有望快速成長，成為行業(yè)整合者；維持買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為30 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)大幅下滑、整合不達(dá)預(yù)期。