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iPhone7/7Plus 亮黑色版本銷售火爆反映了消費者對外觀體驗的升級需求。iPhone7/7Plus 亮黑色版本表面可以接近鏡面的效果，看上去光澤耀眼，晶瑩剔透，有著陶瓷般的視覺感和質感。
    陶瓷不僅可以做到亮黑的外觀，還從工藝到防磨等性能上做到更好。
    用陶瓷做智能手機后蓋，可以做到亮黑色等其它各類顏色的外觀，使智能手機外觀更符合人們的審美要求。此外，相比于iPhone7/7Plus 亮黑色版本被人詬病的不耐磨的問題，氧化鋯陶瓷手機后蓋的莫氏硬度達到8.5，遠高于鎂鋁合金的硬度，將比普通金屬外殼更耐磨。
    （二）5G 手機將采用非金屬后蓋，氧化鋯陶瓷將成為重要選擇，三環(huán)集團最受益
    5G 通信采用3GHz 以上的無線頻譜，智能手機的天線結構將比4G更為復雜，現有的天線布局結構無法滿足5G 的需求。因此，在5G 時代，智能手機將摒棄現有的金屬后蓋（由于金屬后蓋對信號屏蔽性強），改而采用非金屬材質。
    氧化鋯陶瓷性能優(yōu)越，是智能手機后蓋材料的重要選擇。在非金屬后蓋選擇方面，我們要強調的是陶瓷后蓋方案和玻璃后蓋方案并不沖突，兩者皆是手機后蓋的可選方案，未來手機后蓋不會是單一材料打天下。
    氧化鋯陶瓷后蓋的介電系數是藍寶石的3 倍、鋼化玻璃的10 倍，信號的穿透性好。陶瓷可以摻雜一些稀有金屬，可以做到比玻璃更耐摔。此外，陶瓷在色彩亮麗度、觸摸感上也做到優(yōu)于玻璃。因此，我們認為陶瓷后蓋將成為未來智能手機的重要選擇。目前，小米5 尊享版、華為P7、一加手機X 陶瓷版均采用了陶瓷后蓋方案，蘋果雖然目前沒有推出陶瓷版iPhone，但是已經推出了Apple Watch Series 2 高端陶瓷版，也展現了蘋果對陶瓷材料作為消費電子外觀件材質的認可。我們認為，未來OPPO、VIVO、蘋果、三星等廠商都有可能采用陶瓷方案。
    三環(huán)集團的陶瓷后蓋方案耐摔性好、手感優(yōu)，已給小米5 尊享版供貨，未來也將給其它知名智能手機廠商供應陶瓷后蓋，潛力非常大。
    3．投資建議
    我們看好公司高壁壘業(yè)績優(yōu)估值低，我們預計2016/2017/2018 年EPS為0.65/0.85/1.08 元，對應明年的估值21 倍，給予推薦評級。
    4．風險提示：新產品進展不及預期。