>> 中銀國際-凱撒旅游（000796）修改定增方案，助力“資本+戰(zhàn)略”擴(kuò)張順利落地-160927
| 上傳日期： |
2016/9/27 |
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作者： |
曠實 |
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點評：
1.定增72 億完善零售+目的地服務(wù)+郵輪+航旅服務(wù)。公司擬將72 億募集資金投入國內(nèi)營銷總部二期項目、公民海外即時服務(wù)保障系統(tǒng)項目、凱撒郵輪銷售平臺項目、凱撒國際航旅通項目。
（1）國內(nèi)營銷總部二期項目
擬新建的150 家“凱撒旅游體驗店（二代店）”、28 家“升級版體驗店（三代店）”、1,000 家“凱撒到家店（四代店）”和和5 家“凱撒mall”。截至2015 年底，全國分公司達(dá)到39 家，門店達(dá)到175 家。從收入貢獻(xiàn)角度，2015年凱撒同盛實現(xiàn)營業(yè)收入42.6 億元，同比增長61%，其中零售業(yè)務(wù)收入29.9億元，同比增長67%，占比70%，此次募集資金新建門店或?qū)⑦M(jìn)一步完善零售門店布局，提升市場份額，實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢。
（2）公民海外即時服務(wù)保障系統(tǒng)項目
以“全球綜合服務(wù)與保障平臺為主體，輔以基于LBS 體系與POI 的場景預(yù)定工具”的形式構(gòu)建公民海外即時服務(wù)保障網(wǎng)絡(luò)，推動自由行業(yè)務(wù)的發(fā)展。
全球綜合服務(wù)與保障平臺主要通過線上旅游網(wǎng)站、APP/移動端網(wǎng)站、實體門店、聯(lián)絡(luò)中心等多種載體為客戶提供全球范圍內(nèi)綜合旅游信息查詢與預(yù)訂和全程式旅游場景服務(wù)體系，具體服務(wù)內(nèi)容主要包括:建立在全球7
24 小時聯(lián)絡(luò)中心的基礎(chǔ)上，提供全球出行服務(wù)支持，基于LBS 與POI 信息庫的出行場景信息服務(wù)、基于語音/文字/AR 等形式的智能旅游服務(wù)助手，全球應(yīng)急支持和保障服務(wù)等。
基于LBS 體系與POI 的場景預(yù)定平臺主要以APP/移動端網(wǎng)站形式，通過凱撒旅游自主開發(fā)的全球旅游地域POI 信息庫管理系統(tǒng)、旅游資源整合管理系統(tǒng)和基于LBS 的預(yù)訂平臺建立凱撒旅游聯(lián)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)平臺，依托多媒體服務(wù)中心、服務(wù)網(wǎng)點和問答服務(wù)體系為自由行客戶提供無時差24 小時多媒體服務(wù)、境外當(dāng)?shù)胤?wù)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和全球問答服務(wù)。
（3）凱撒郵輪銷售平臺項目
2015 年，凱撒旅游成立了郵輪品牌“凱撒郵輪”，與全球各大郵輪公司（MSC、皇家加勒比等）建立了深度合作，此次將募集資金投入建設(shè)線上的數(shù)字化郵輪體驗中心和線下的郵輪體驗中心，計劃未來三年開設(shè)60 家（面積在100-200平米之間的）線下“郵輪體驗中心”，主要分布在內(nèi)陸二線三線城市。
（4）凱撒國際航旅通項目
依托與航空公司合作包機構(gòu)建的線下航旅通業(yè)務(wù)中心和線上航旅通管理平臺開展凱撒國際航旅通業(yè)務(wù)，豐富境外旅游航線，降低出境游成本。2016 年3月，公司公告以25,000 萬元對活力天匯進(jìn)行增資，持有其11.5768%股權(quán)?；盍μ靺R專注旅游交通預(yù)訂移動端領(lǐng)域，圍繞場景化服務(wù)為用戶提供四大出行服務(wù)：出行信息查詢、交通票務(wù)預(yù)訂、場景電商平臺以及場景服務(wù)體驗。產(chǎn)品線包括航班管家、高鐵管家、伙力食等APP 產(chǎn)品，現(xiàn)有活躍用戶超過1,000萬人。此次擬募集資金構(gòu)建國際航旅通，體現(xiàn)公司希望進(jìn)一步完善航旅服務(wù)的決心。
2.投資建議：公司修訂定增預(yù)案，減少募集資金金額，更換認(rèn)購對象。公司控股股東海航旅游以及公司第二大股東的一致行動人認(rèn)購定增份額，體現(xiàn)對公司發(fā)展的信心。暫維持2016-2018 年2.93 億元、3.73 億元、4.66 億元的凈利潤預(yù)測，按照增發(fā)底價計算，目前股價對應(yīng)增發(fā)后市值242 億元，對應(yīng)16-18 年凈利潤83 倍、65 倍、52 倍。公司此次定增旨在完善零售門店、郵輪銷售平臺、國際航旅服務(wù)、目的地服務(wù)等布局，持續(xù)優(yōu)化出境游產(chǎn)業(yè)鏈布局，建議投資者關(guān)注。
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