>> 廣發(fā)證券-北方國際（000065）海外項(xiàng)目進(jìn)展順利，增發(fā)重組穩(wěn)步推進(jìn)-160928
| 上傳日期： |
2016/9/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐笑，岳恒宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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老撾水電站項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，埃塞交通市場開拓順利，公司依托集團(tuán)在海外市場逐漸樹立良好聲譽(yù)，為深耕海外市場奠定基礎(chǔ)。
伊朗環(huán)境呈現(xiàn)積極變化，公司直接受益
伊朗解除制裁經(jīng)濟(jì)狀況明顯好轉(zhuǎn)，有利于公司伊朗訂單生效執(zhí)行。公司目前在手重大訂單約579 億人民幣，約為2015 年收入的13.5 倍，其中未生效305 億元，未生效訂單中伊朗的訂單占到了250 億元以上。伊朗市場潛力巨大，中伊合作加深，公司將迎來重大的發(fā)展機(jī)遇。
增發(fā)重組穩(wěn)步推進(jìn)，助力民品國際化平臺建設(shè)
公司9 月9 日公告關(guān)于《中國證監(jiān)會行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書》的回復(fù)，并公告重大資產(chǎn)重組報告書修訂稿。交易標(biāo)的資產(chǎn)的評估值為16.46 億元，募集配套資金總額為1.95 億元，以24.18 元/股的價格發(fā)行股份。目前該事項(xiàng)獲得并購重組委員會無條件通過，等待證監(jiān)會正式的核準(zhǔn)文件下發(fā)。
投資建議
公司多個項(xiàng)目進(jìn)展順利、伊朗環(huán)境呈現(xiàn)積極變化的環(huán)境下，我們認(rèn)為公司已經(jīng)進(jìn)入到了能夠延續(xù)多年的高速成長階段，增發(fā)重組事項(xiàng)不斷推進(jìn)也在不斷增加高增長的確定性，目前的估值仍有大幅上升的空間。我們維持對公司的“買入”評級。預(yù)計2016 至2018 年公司EPS 分別為1.28、1.80、2.44 元。
風(fēng)險提示
海外訂單未能生效的風(fēng)險；民品國際化業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。
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