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與2015 年相比，營業(yè)收入方面同比稍有下滑，凈利潤同比則上漲接近40%。截至2016 年9 月末，東吳證券凈資產(chǎn)192.93 億元。根據(jù)中報數(shù)據(jù)，今年上半年，東吳證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶數(shù)量穩(wěn)定增長，市場占有率從1.047%上升為1.116%，代理買賣業(yè)務(wù)成交量（A 股+基金）16,141 億。經(jīng)紀(jì)及財富管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入8.20 億元。投資銀行業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.15 億元，同比增長82.10%。盡管在監(jiān)管收緊的情況下，IPO 主承銷業(yè)務(wù)未有斬獲，但在股權(quán)融資方面，上半年公司完成贏時勝、二三四五、良信電器、紫鑫藥業(yè)、東北證券等5 單A 股增發(fā)、配股項目，合計承銷金額93.46 億元；完成新三板定增35 家，融資9.42 億元。債承規(guī)模合計275.82 億，同比增長60%。
    參股蘇州資產(chǎn)管理公司，業(yè)務(wù)發(fā)展空間廣闊
    2016 年5 月，東吳證券正式公告公司擬出資2.4 億元，與國發(fā)集團(tuán)、東吳人壽保險、昆山創(chuàng)業(yè)控股等關(guān)聯(lián)/非關(guān)聯(lián)方共同發(fā)起設(shè)立蘇州資產(chǎn)管理有限公司，注冊資本12 億元，東吳證券持股20%。蘇州資管是根據(jù)國家相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定設(shè)立的地方金融資產(chǎn)管理公司，收購、受托經(jīng)營金融/非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)，對不良資產(chǎn)進(jìn)行管理、投資和處臵，可以作為債轉(zhuǎn)股主體對股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行管理、投資和處臵。
    隨著實體經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量問題也一直未得到改善，根據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)，今年2 季度前，我國不良貸款余額及不良率水平已經(jīng)連續(xù)19 個季度保持雙升。截至2016 年2 季度，我國商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，環(huán)比與上季度持平，不良貸款余額1.44 萬億，關(guān)注類貸款占比4.03%。不良資產(chǎn)處臵行業(yè)發(fā)展空間依然廣闊。
    而江蘇省作為我國經(jīng)濟(jì)大省，截至2015 年年末，全省不良資產(chǎn)余額1,104.4 億元，位列全國各省市自治區(qū)直轄市第三。
    國務(wù)院發(fā)布債轉(zhuǎn)股實施方案，銀行不得直接實施債轉(zhuǎn)股
    2016 年10 月10 日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，正式為這一輪的債轉(zhuǎn)股拉開大幕。文件要求此次債轉(zhuǎn)股：1、市場化運作，政策引導(dǎo)：市場化選擇，市場化定價，資金市場化籌集，股權(quán)市場化退出。
    2、遵循法制，防范風(fēng)險：銀行轉(zhuǎn)股債權(quán)潔凈轉(zhuǎn)讓，真實出售，進(jìn)行風(fēng)險隔離。
    政府不承擔(dān)損失兜底責(zé)任。
    3、重在改革，協(xié)同推進(jìn)：與深化企業(yè)改革、降低實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解產(chǎn)能過剩和企業(yè)兼并重組等工作有機(jī)結(jié)合。
    同時要求：銀行不得直接實施債轉(zhuǎn)股，銀行向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)，由實施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)化為對象企業(yè)股權(quán)方式實現(xiàn)。
    并鼓勵金融資產(chǎn)管理公司，保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，國有資本投資運營公司等多種類型的實施機(jī)構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股；支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請設(shè)立符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股。鼓勵實施機(jī)構(gòu)引入社會資本，發(fā)展混合所有制。支持不同銀行通過所屬機(jī)構(gòu)交叉實施債轉(zhuǎn)股。支持各類實施機(jī)構(gòu)與私募股權(quán)投資基金等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)開展合作。
    此次債轉(zhuǎn)股方案要求債轉(zhuǎn)股進(jìn)行市場化運作，同時要求銀行不得直接實施債轉(zhuǎn)股，需要先向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)，進(jìn)行風(fēng)險隔離。雖然可以參與債轉(zhuǎn)股的實施機(jī)構(gòu)眾多，但可以預(yù)見的是，作為專業(yè)的不良資產(chǎn)處臵機(jī)構(gòu)，四大及地方AMC 將在此次債轉(zhuǎn)股中占據(jù)重要一環(huán)。此前成立的江蘇資產(chǎn)管理公司目前主要業(yè)務(wù)集中于無錫市，而江蘇省有超過1000 億的賬面銀行不良資產(chǎn)亟待處臵，業(yè)務(wù)發(fā)展空間非常廣闊。此次債轉(zhuǎn)股方案的推出將極大利好參股蘇州資產(chǎn)管理公司20%股權(quán)的東吳證券。此外，債權(quán)人債權(quán)臵換為股權(quán)后將可能逐步參與公司后續(xù)的經(jīng)營管理中。不同于傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)管理公司收購處臵類業(yè)務(wù)，債轉(zhuǎn)股要求實施機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的資本運營和財務(wù)顧問能力。蘇州資產(chǎn)管理公司作為“券商系”AMC，其業(yè)務(wù)發(fā)展將可能與東吳證券快速擴(kuò)張的投行業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯的協(xié)同效應(yīng)。