>> 國信證券-聚光科技（300203）三季報業(yè)績符合預(yù)期，關(guān)注后續(xù)PPP項目進展-161020
| 上傳日期： |
2016/10/20 |
大?。?/td>
| 419KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳青青 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司16 前三季銷售毛利率為52.3%，較16H1 提高了3.4pct；銷售凈利率19.8%，較16H1 提高了8.2pct；費用率方面，公司16 年前三季度銷售費用率16.1%，較16H1 下降了3.1pct，管理費用率17.2%，較16H1 下降了2.1pct，財務(wù)費用率與上一期保持相近水平，顯示公司成本控制較好。
公司以監(jiān)測為入口轉(zhuǎn)型切入智慧環(huán)保及生態(tài)治理領(lǐng)域，加速拓展PPP 項目進入成長快車道
監(jiān)測執(zhí)法垂直管理啟動。我們認為監(jiān)測權(quán)上收將加速帶動環(huán)境監(jiān)測設(shè)備和運維服務(wù)的需求，利好環(huán)境監(jiān)測行業(yè)，龍頭率先受益。
監(jiān)測作為前端數(shù)據(jù)入口端，是開展智慧環(huán)保業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，我們認為公司持續(xù)布局完善自身資質(zhì)從傳統(tǒng)環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型整體智慧環(huán)保及生態(tài)治理綜合服務(wù)商，競爭實力極強。
公司目前在手PPP 訂單超20 億，為高成長提供充分保障，近期已有12.5 億的黃山項目轉(zhuǎn)化為實際合同，消除了之前市場對于公司項目進展的擔(dān)憂，公司PPP 項目進入加速落定階段，后續(xù)持續(xù)拓展生態(tài)環(huán)保PPP 項目值得期待。
盈利預(yù)測
公司為實力雄厚的環(huán)境監(jiān)測龍頭，持續(xù)并購轉(zhuǎn)型打造智慧環(huán)保綜合服務(wù)商，我們看好公司從監(jiān)測龍頭向PPP 行業(yè)轉(zhuǎn)型的拓展，未來將成為公司新的利潤增長點，后續(xù)進展將成為重要股價影響因素；預(yù)計公司16-18 年EPS 分別為0.85/1.19/1.49 元，對應(yīng)PE41/29/23 倍，維持“買入”評級。
|
|
