>> 元大證券-聚光科技(300203)更新報告：三季度業(yè)績發(fā)力，拉開增長序幕-161018
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2016/10/20 |
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合并報表增厚業(yè)績：根據預告2016年3季度業(yè)績預告凈利潤1.63-2.09億元，同比增長116-178%，高于預期92-146%，主要源于：1）在第三方監(jiān)測范圍不斷擴大、環(huán)境監(jiān)測點的密度不斷增強的背景下，公司環(huán)境監(jiān)測儀器的銷量持續(xù)增長；2）合并上海安譜財務報表（預計將增加實驗室分析儀器營收占比15個百分點），公司實驗室分析儀器與氣體水質監(jiān)測儀器產生協同效應
中標黃山PPP項目，產業(yè)鏈延伸值得期待：公司目前在手PPP訂單超過20億元，日前中標的黃山市浦溪河（城區(qū)段）綜合治理工程項目預成交報價12.5億元（占15年營收68%），建設期2年、運營期10年，其中第一年可用性服務費和運營服務費就達到1.65億元，為增厚公司的業(yè)績提供了保障，也標志著公司將逐步深入產業(yè)鏈下游的環(huán)境治理。
拉開增長序幕：我們認為三季度的業(yè)績增長有望持續(xù)，公司將最先受益于“十三五”環(huán)境監(jiān)測網絡建設，系因：1）監(jiān)測作為前端數據的入口，環(huán)保稅的出臺將刺激政府及企業(yè)對監(jiān)測儀器的采購，預計十三五環(huán)境監(jiān)測網絡市場空間達1200億元；2）公司“智慧城市”和PPP項目訂單超過40億元，有利于逐步向環(huán)境綜合服務平臺轉型。我們預估2016/17年公司營業(yè)收入為29.57/42.61億元，同比增長61%/44%，凈利潤4.85/6.23億元，同比增長96%/29%。
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